【券商聚焦】交银国际：医药行业仍有短期波动的可能

金吾财讯 | 交银国际发布医药行业周报，本周多项BD交易落地，其中石药集团与阿斯利康达成的185亿美元战略合作创下行业对外授权金额的新记录。对于2026年行业BD趋势，该机构建议持续关注小核酸、长效制剂、in vivo CAR-T、新一代ADC/XDC等差异化平台，以及自免、代谢、CNS等疾病领域。该机构认为，2026年板块稳中向好态势或将延续，但仍有短期波动的可能，在选股时应重回基本面和估值、关注在震荡中被错杀的低估标的，推荐关注以下细分方向：1）创新药：三生制药、和黄医药、劲方医药等催化剂丰富、估值仍未反映核心大单品价值，可重点关注大单品的关键海外数据读出时间线；先声药业、中国生物制药等被明显低估、长期成长逻辑清晰之标的，管线仍有诸多BD授权机会；2）CXO：受益于下游高景气度和融资边际回暖的细分赛道龙头，如药明合联；3）监管不确定性逐步缓解、叠加政策利好预期，有反转机会的医院、器械和诊断等子板块。