【券商聚焦】华泰证券：运营商增值税调整对利润端影响或低于直接测算

金吾财讯 | 华泰证券表示，2026年2月1日，三大电信运营商发布公告表示，自2026年1月1日起，利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应的增值税税率将由6%调整为9%。该机构认为虽然此次税目调整将对公司短期收入及利润产生影响，但：1）一方面，运营商正在积极推进算力服务、智能服务在内的科技转型升级，收入结构有望进一步优化；2）另一方面，随着AI运维的普及，成本费用端有望继续下行。综上，该机构认为最终运营商受到的利润端影响或低于直接测算值。

总体而言，该机构认为虽然增值税税目调整将对各公司短期业绩造成一定程度的影响，但电信运营商盈利能力及现金流稳定、分红具备吸引力、其数字化业务有望受益于国内AI应用产业发展的长期逻辑并未发生变化，仍是兼具红利和科技双属性的稀缺投资品种。