安踏体育(02020)升3.12% 机构指收购Puma与公司发展战略高度匹配

金吾财讯 | 安踏体育(02020)午后维持高位，截至发稿，升3.12%，报79.4港元，成交额10.44亿港元。

交银国际表示，公司于2026年1月27日宣布，拟以15.1亿欧元（约人民币122.8亿元）的对价收购Puma（PUMDE/未评级）29.06%的股权，收购资金来自集团自有资金、无需融资。该机构表示，这一收购与安踏集团长期坚持的“单聚焦、多品牌及全球化”战略高度契合；通过引入Puma，安踏不仅进一步丰富了品牌矩阵，也在全球化布局上迈出了关键一步。

该机构指出，从财务角度来看，安踏集团具备充足的资金基础，截至2025年中，安踏集团持有净现金315亿元人民币。然而需要注意的是，2025前三季度Puma仍处于亏损状态，短期或对安踏的财务报表带来小幅拖累。具体来看，Puma2024年/2025前三季度的销售额为88.2亿/59.7亿欧元，期间分别录得净利润3.4亿/净亏损3.1亿欧元。价值释放的关键在于安踏能否成功推动战略整合并提升运营效率。安踏在过往收并购中展现了卓越的整合能力，该机构相信其具备丰富的经验与实力。