【券商聚焦】中信建投：我国房企未来高质量发展需具备三要素

金吾财讯 | 中信建投表示，从海外经验看，美国房企偏向专业化经营，次贷危机时期以去库存、降杠杆为工作重点，其长期发展有赖于美国房地产市场危机后的复苏。日本房企偏向多元化经营，尤其在泡沫破裂后业务向经营性业务倾斜。

结合海外经验和我国实际背景，我国房企高质量发展需要具备的要素包括在核心赛道具备竞争力、开发销售的规模与企业杠杆率适中、品牌IP具备辨识度。最重要的核心赛道是商业地产和核心城市开发这两大领域，房企当前逐渐向持有物业转型，商业地产尤其是购物中心业态是房企侧重的业务板块；而核心城市当前的住房表现为总量基本平衡、结构性供给不足，核心城市开发赛道仍然是头部房企布局的重点。规模与杠杆适中是适应我国房地产供需关系转变后的可持续发展条件。以产品力和运营优势支撑的品牌效应也是存量时代成熟市场中重要的差异化竞争优势。