【券商聚焦】华泰证券：英伟达+Groq定义AI下半场

金吾财讯 | 华泰证券表示，Groq交易是英伟达迄今披露的最大一笔交易，规模明显高于其2019年以69亿美元收购Mellanox。我们认为，Groq所掌握的低时延推理核心IP在战略层面的重要性，已与当年Mellanox的互连与网络技术处于同一量级。该交易进一步凸显英伟达对确定性、Batch Size = 1推理的前瞻性布局，契合行业向Agentic AI演进的整体趋势。通过将Groq的确定性“反射式引擎”深度整合至CUDA与GPU技术栈，英伟达正加速推动Agentic经济走向主流，并在其已确立优势的AI“上半场”基础上，逐步奠定低时延为核心特征的“下半场”的技术与规则框架。

该机构认为，Groq、Tesla Dojo以及谷歌TPU在底层均继承张量加速器的共同技术基因，但三者围绕AI工作负载的不同侧重点差异化设计。尽管 Dojo与Groq同样依赖大规模片上SRAM与紧耦合的Scale-up互连，Tesla 选择将这一架构优势主要投向大规模、高吞吐的FSD训练场景，而非更适合发挥其低时延潜力的Batch Size = 1推理场景。相比之下，谷歌TPU虽起源于Jonathan Ross主导的“以推理为先”的设计理念，但其路线已演进为以HBM与OCS为核心的Pod级吞吐引擎，用于支撑大模型训练与推理。在体系结构上，TPU与Groq的Mega-Chip理念存在呼应，但面向批处理的范式不同。 该机构认为，Groq或延续并强化“推理优先”的设计理念，通过确定性调度与片上SRAM带宽的协同优化，重点覆盖Agentic时代的低时延、交互式推理场景，并形成对科技巨头自研加速器的差异化优势。