【券商聚焦】中信证券：家电板块2025年表现逊于大盘 预计2026年国补政策延续托底需求

金吾财讯 | 中信证券表示，2025年家电板块股价表现逊于大盘，基金持仓降至历史低位，但后续修复机会已经显现。内需在“以旧换新”政策支持下保持韧性，该机构预计2026年国补政策延续托底需求。外需方面，关税影响逐步减弱，企业加速推进海外本土化经营，同时新兴市场成长空间仍广阔。

该机构建议2026年关注以下投资标的：1）预计2026年国补政策继续托底消费，重点受益标的关注白电龙头；2）关注海外有制造和品牌优势的企业。面对万亿规模的海外市场，具备全球化产能布局和自主品牌能力的企业优势显著，通过“区域供区域”的本地化供应链建设，可有效规避贸易风险，提升盈利稳定性，并持续享受新兴市场增长红利；3）Mini LED处于全球快速普及期，中资双龙头领跑全球，格局优化有望加速；4）商用冷链龙头，冷冻柜业务见底企稳，冷藏展示柜、商超柜、智能零售柜等新兴业务在头部客户份额提升及新业态驱动下正高速增长。公司凭借柔性生产能力和出海降维竞争，盈利能力有望持续向上；5）零部件转型升级，尤其是液冷技术在AI数据中心等新高景气赛道的应用机遇。