【特约大V】郭家耀：市场缺乏炒作焦点 预料年结前大市未有突破

金吾财讯 | 美股周一继续下跌，投资者在年结前进行获利回吐，科技股表现回软，三大指数均录得跌幅收市。美元反覆向下，美国十年期债息回落至4.11厘水平，金价显着调整，油价则有所反弹。港股预托证券大致靠稳，预料大市早段缺乏方向。内地股市昨日个别发展，沪综指高开低走，收市上升1点，沪深两市成交额继续超过两万亿元水平。港股昨日先升后回，指数一度突破26,000点水平，其后逐步回落，并以接近全日低位收市，整体成交略为增加。蓝筹股普遍下跌，市场缺乏炒作焦点，预料年结前大市未有突破，指数维持在25,000至26,000点水平上落。

行业消息
评级机构惠誉预测，2026年中国房地产行业或继续收缩，新建商品住宅销售额将下降7%至8%至约7万亿元人民币，主要因销售面积将下降5%、平均售价将以低单位数百分比下跌。惠誉认为，内房行业仍面临多项结构性挑战，包括人口结构变化、就业环境不确定、购房者住房支付能力疲弱及存量房库存高企。不过，由于政策持续提供支持、债务违约蔓延风险缓解，及新房销量逐步接近该行预期的长期可持续水平，预计销售额降幅将逐步收窄。惠誉认为，行业企稳须出台全面的政策组合拳，包括刺激经济、改善劳动力市场状况及有效的去化措施。若宏观层面政府政策未能修复信心，房价降幅或超出预测，且可能因住房抵押贷款逾期率上升及负资产情形增加，而进一步扰乱市场。惠誉预计，在整体市场持续收缩的背景下，国有与民营及混合所有制房企，不同城市之间，乃至同城但不同区域的单个项目，分化将持续存在。惠誉公开授评的中国房企中，75%为国有企业。约25%的评级为负面展望或负面评级观察状态，较2024年底的约60%有所下降。趋势与惠誉的观点一致，即行业下行有望逐步收窄，这一变化已体现在头部国企销售和经营性现金流的企稳，以及杠杆率与盈利能力等财务指标的触底企稳。内房行业整体止跌回稳，则需要更多大手政策出台，才有望扭转跌势。

(笔者为证监会持牌人仕，本人及相关人士没持有上述股份)

作者：港湾家族办公室业务发展总监 郭家耀