年终复盘 | 2026年港股能否继续涨？这三大核心配置方向获大摩、高盛等外资大行集体看好！

编者按：2025，港股从低谷崛起，美股凭AI筑长牛，纵使风浪迭起，慢牛长牛趋势未改！抄底坚守者皆获厚报。2026，AI迈入业绩兑现期，港股也要靠业绩发力，發仔与你一起复盘展望，共赴港美股下一段征程！更多年终内容，请戳《2025复盘与展望》。

2025年即将落幕！回顾今年，港股市场经历多轮风波，但仍然展现极强韧性。2026年，港股市场能否继续“牛”？哪些方向或有望像今年的贵金属、创新药这样上演大行情？在此，华盛资讯将为投资者梳理国际大行观点，展望2026年港股投资机遇。

2025年港股板块复盘：贵金属遥遥领先！半导体、创新药板块表现强劲

2025年，港股在曲折中前进，恒指年内一度触及27,381点，恒生科技指数更是越过6700点！不过，随着港股市场流动性持续收缩，主流指数在年末小幅调整。

板块方面，年初，以互联网企业为核心的软件服务板块走势强劲，腾讯、阿里等巨头在AI交易助推下轮番走高。然而，在关税风波后，市场主线转向以内需和出海为核心的新消费与创新药板块，泡泡玛特、信达生物等牛股上演大行情。这一阶段，半导体板块也有强劲表现，中芯国际、华虹半导体频创新高。贵金属板块当属贯穿全年的强势板块。临近年末，国际金价突破4500美元/盎司大关，白银也创下50美元的历史新高，带动贵金属板块年内涨幅接近180%，在港股所有板块中位列首位！

2026年港股怎么走？高盛、摩根大通等多家机构继续看好明年行情！

2026年港股市场能否继续走好？目前，多家大行机构对2026年港股市场持乐观态度，普遍认为港股将延续牛市行情，主要基于企业企业盈利改善、流动性宽松、估值修复等多重利好因素。其中，摩根士丹利、星展银行均预计恒指2026年在乐观情景下有望接近35000点水平，对应潜在升幅超过30%。

• 摩根士丹利：乐观情景下看好恒指明年达到34700点！

摩根士丹利在展望报告中给予恒生指数2026年底目标点位分为三种情景：悲观情境18,700点，基本情境为27,500点，乐观情境则高达34,700点，对应潜在升幅超过34%！该行认为，中国股市在2025年大幅走强后，2026年将进入"稳步发展"阶段，主要驱动力来自企业盈利温和增长。

• 瑞银：明年恒指有望达30000点！对应潜在升幅约为16%

瑞银对2026年港股表现虽然不及摩根士丹利乐观，但仍将恒指目标位设定在30,000点，较当前水平预留约16%的上涨空间。观点方面，瑞银认为港股将迎来新一轮再通胀周期，金融业发展蓬勃，配合息率下行及美元走弱将推动市场上涨。

• 星展银行：近期波动不改牛市基调！给予恒指牛市情景目标点位36500点

星展银行对2026年港股市场持乐观态度，将恒指未来12个月基本情境目标上调至30000点，较当前水平隐含约16%的上行空间。同时，星展还给出了牛市情境目标36500点和熊市情境目标23000点。星展银行认为，近期市场波动不会改变港股牛市基调，估值温和扩张与盈利稳健增长构成双重支撑。

展望明年，港股哪些方向有望脱颖而出？AI交易最获机构看好！

2025年，港股市场中贵金属、互联网、半导体、创新药板块轮番上演大行情，让不少投资者斩获颇丰。展望2026年，港股会有哪些板块脱颖而出？

1、大行机构集体看多AI交易！互联网、半导体、机器人方向受青睐

纵观大行机构对港股2026年的投资建议，AI成为研报中的最火关键词。据华盛资讯整理，包括高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞银、野村、瑞信、贝莱德、星展银行、景顺、富达国际在内的10家外资大行均表示AI将成为2026年港股的核心配置方向！以贝莱德观点为例，该行认为中美AI竞赛是2026年的核心主题，认为中国能够凭借完备的电力系统、低成本清洁能耗及Deepseek低能耗模型，在AI基础设施部署上具备优势。摩根大通则尤其看好AI资本开支拉动的硬件需求。

那么，AI交易具体对应哪些板块机会？根据研报进行整理，AI交易在港股主要对应互联网、半导体、端侧机器人三大方向。其中，互联网主要包括腾讯、阿里巴巴等科技巨头，以及商汤-W、百度集团、金山云等AI应用方向；半导体以AI算力产业链为主，中芯国际、华虹半导体、中兴通讯等标的；端侧机器人则包括小米集团、小鹏汽车、优必选等。

做多港股AI交易的投资者可选择：

2、高股息+经营复苏双驱动！银行、保险等金融股明年还会涨？

2025年，港股市场中有不少金融股表现相当稳健，且涨势贯穿全年，较小的回撤也提供了更好的投资体验。展望2026年，摩根大通、瑞银、星展银行继续看好金融板块，其中摩根大通甚至将金融板块列为港股2026年首选方向，尤其看好友邦保险、香港交易所两大标的。瑞银看好保险及银行股，认为在财富管理产品需求增长背景下，相关公司业绩有望持续复苏，例如近期持续走强的中国平安、中国人寿。星展银行建议重点关注高股息金融股，认为金融板块因投资者寻求稳定分红而将获得持续资金流入，代表标的包括汇丰控股、渣打集团、建设银行等。

3、出海成为“内卷”时代下的新出路？海外扩张有望获得超额收益！

2026年港股市场的第三个主题是“海外扩张龙头”，能够在海外进行扩张的行业和公司或受资金青睐！摩根大通表示，以日本历史为鉴，当前背景下中国企业海外扩张的长期投资逻辑已经明确，其中高性价比的出口商和全球细分龙头有望长期跑赢大盘。重点行业包括创新药、CRO外包、新能源汽车等，具体标的则包括药明康德、信达生物、泡泡玛特、理想汽车、小鹏汽车、海尔智家等。

值此年关之际，各位聪明投资者对2026年的港股市场有何预期？明年港股是大涨，表现平平，还是可能再度走弱？

对应具体投资机会，你是否有看好的方向？欢迎各位投资者留言探讨~

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。