木头姐：不认为AI市场存在泡沫，但可能出现调整风险

博通（AVGO）于9月16日盘中触及335.8美元的近期新低，较494.2美元的历史高点回撤32%，年初以来的涨幅几乎被悉数抹平。然而在几个月前，博通还是被市场称为AI算力最确定的赢家，现在就成了"预期落空的反面教材"。这一切的源头要回到6月3日发布的2026财年第二财季财报中。AI半导体收入108亿美元、同比增长143%，第三财季指引同比增长超200%；但管理层对"2027财年AI芯片营收超1000亿美元"的目标只重申"不变"，拒绝上调。已被约90倍市盈率定价的市场预期失去了继续膨胀的燃料，股价随后一路走低。股价下跌的同时，估值也经历了出清，现在会是股价的转折点吗？

中美最高元首在美国会面，同时有消息称美伊谈判寻求重启霍尔木兹，美股收复部分跌幅，科技股涨幅居前。截至收盘，道琼斯指数跌0.31%，报51349.98点；纳斯达克综合指数涨0.01%，报26939.37点；标普500指数跌0.02%，报7704.13点。

TradingKey - 美东时间周四（9月24日），美股三大股指期货盘前集体下跌。美国经济数据强劲、国际油价重返每桶100美元上方，美债收益率持续攀升，市场进一步押注美联储年内加息；与此同时，投资者等待特朗普与习近平在白宫举行会谈，科技股和高估值成长股普遍承压。

TradingKey - 随着AI服务器需求快速增长，HBM、DRAM、NAND和企业级SSD逐渐成为半导体市场最受关注的几个关键词。但对于普通投资者来说，这几种存储产品很容易混淆，AI服务器究竟更需要HBM还是NAND？美光（MU）、闪迪（SNDK）和SK海力士（SKHY）又分别从哪一部分需求中受益？

TradingKey — 美债收益率和原油价格上涨令美股承压，推动三大股指全线走低。9月23日，10年期美债收益率攀升至2007年7月以来的最高水平，而原油价格的反弹则加剧了对通胀和利率的担忧。科技