德州仪器第四季度业绩指引低于预期，关税令模拟芯片复苏受阻

德州仪器 （Texas Instruments，代码 TXN）周二发布的第四季度营收与利润预期低于华尔街预估，引发市场担忧：由于半导体行业关税政策前景不明，模拟芯片市场的全面复苏之路或将漫长。

消息公布后，这家芯片制造商的股价在盘后交易中下跌逾 8%。截至目前，今年股价累计下跌约 3%，反映出投资者对额外关税及贸易谈判可能对公司业务造成影响的谨慎态度。

根据 FactSet 数据，德州仪器三季度每股收益为 1.48 美元，略低于华尔街普遍预期的 1.49 美元。营收为 47.4 亿美元，高于分析师预期的 46.5 亿美元。

然而，公司对四季度的每股收益预测为 1.13 至 1.39 美元，其区间中点低于华尔街一致预期的 1.41 美元。

“确实在复苏，但速度非常缓慢，”首席执行官哈维夫·伊兰（Haviv Ilan）在财报电话会议上表示，公司仍在努力摆脱长期的模拟芯片库存过剩局面。

尽管一系列贸易协议帮助企业减少了因美国总统唐纳德·特朗普关税政策带来的风险，德州仪器的疲弱前景仍凸显出新关税规则的监管不确定性，这种不确定性持续困扰整个半导体行业。

Stifel 常务董事托雷·斯万伯格（Tore Svanberg）指出，受关税与贸易纠纷影响，各终端市场对模拟芯片的需求数据依然表现不一。

关税不确定性仍在持续

根据 LSEG 汇编的数据，德州仪器预计第四季度营收将在 42.2 亿至45.8 亿美元 之间，低于市场预期的 45.1 亿美元。

伊兰表示：

“当我与客户交谈时，尤其是工业领域的客户，涉及投资、新建工厂、增加资本支出等方面，他们都处于观望状态。”
“在我们所在的领域……关税税率的规则目前仍未最终确定。”

特朗普在 8 月份表示，美国将对进口半导体征收约 100% 的关税，但对在美国生产或承诺在美生产的企业给予豁免。不过，这并非正式的关税公告，政策细节仍不明朗，各公司受到的实际影响尚未可知。

德州仪器此前已承诺投入超过 600 亿美元，以扩大其在美国的制造规模，支持美国芯片供应链“回流本土”的政策倡议。