特斯拉财报公布前夕，马斯克天价薪酬方案风波再起

特斯拉（TSLA）投资者即将就首席执行官埃隆·马斯克（Elon Musk）的一份高达一万亿美元的薪酬方案进行投票。虽然投票过程可能会掀起一些波澜，但大多只是噪音。相比董事会的戏剧冲突，投资者更应将注意力放在公司的业绩和无人驾驶出租车业务上。

上周末，向投资者提供投票建议的机构——机构股东服务公司 (Institutional Shareholder Services) 建议股东反对特斯拉董事会为这位特立独行的CEO提出的2025年薪酬方案。

这一建议其实并不令人意外。ISS (Institutional Shareholder Services) 在2018年也曾两次建议投票反对马斯克的薪酬方案。当年的方案向马斯克授予了大约3亿份带有业绩激励条件的股票期权。而2025年的新方案则将授予约4.25亿份激励性期权。

这些激励目标包括：特斯拉累计交付2000万辆电动车、实现1000万个FSD（全自动驾驶）高级订阅、以及交付100万个Optimus人形机器人等。

简而言之，这些期权只有在特斯拉市值达到8.5万亿美元时才会全部生效。届时，特斯拉股价大致将达到每股2700美元，而这份薪酬方案的价值将约为1万亿美元。

像2018年和2025年这样的薪酬方案前所未有，这也是为何代理投票顾问公司通常建议反对的主要原因。马斯克的薪酬无论在规模还是设计结构上，都是极端的特例。

不过，这一建议很可能不会阻止投资者投出“赞成”票。此前投资者已经两次投票支持马斯克的2018年薪酬方案（第二次投票是在特拉华州法官以披露不足为由撤销原方案之后进行的）。此外，投资者在2012年也批准了另一份薪酬方案，当时授予马斯克8000万份股票期权。

特斯拉股东显然已多次选择这种基于激励与结果挂钩的薪酬结构。

Wedbush分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）和 One Global ETF （代码FFND）联合创始人加里·布莱克（Gary Black）均认为，股东否决马斯克薪酬方案的可能性为“零”。

艾夫斯给予特斯拉股票“买入”评级，并设定600美元目标价。

布莱克目前没有持有特斯拉股票——他在股价约360美元时卖出，理由是估值过高。特斯拉目前的股价约为明年预期盈利的180倍，而一年前仅约为70倍。

特斯拉在X平台上发布长文回应ISS，称其“再次完全忽视了投资与公司治理的根本逻辑”，并强调马斯克只有在股价大幅上涨后才能获得任何收益。

投票结果将在11月6日的特斯拉年度股东大会上公布。

在那之前，特斯拉将于10月22日公布第三季度财报。这才是投资者真正需要关注的重点。

华尔街预计，特斯拉第三季度每股收益为0.55美元，低于去年同期的0.72美元。

该季度特斯拉共交付497,099辆汽车，创下季度新纪录，同比增加7%。这有望帮助公司实现盈利“超预期”，但投资者更关心的是第四季度的电动车销售前景——尤其是在美国联邦7500美元购车税收抵免于9月底到期之后。

为了缓解政策影响，特斯拉推出了更低价版本的Model 3和Model Y。

除了汽车销售，投资者还希望听到更多关于特斯拉无人驾驶出租车业务的进展——该业务于今年6月在德克萨斯州奥斯汀启动。

特斯拉利用AI算力训练车辆实现自动驾驶，而人工智能带来的增长潜力是股价持续攀升的主要原因之一。截至本周一开盘，特斯拉股价过去12个月已累计上涨99%。