港股期权｜小摩发“预警”阿里四连跌，认购合约回调中积极布局

一、股票期权成交量

10月10日周五，港股三大指数上午走低，恒生科技指数午间收跌2.45%险守6300点，恒生指数、国企指数分别下跌1.14%及1.2%。大型科技股集体走低，百度跌5.39%，阿里巴巴跌近4%，腾讯跌近3%，京东集团、美团跌超1%。

港股期权半日成交557241张。其中， 阿里巴巴-W 成交88678张合约排名居首， 腾讯控股 、 小米集团-W 、 美团-W 、 百度集团-SW 等紧随其后。

二、异动观察：科技股“主力”回调，认购合约依然积极

期权成交量最高的阿里巴巴午间走低，日线四连跌，区间跌幅达10%。消息面上，小摩发布研报指出，阿里即将公布截至9月底的财季业绩，预测收入将按年增长5%，经调整盈利料按年跌70%至110亿元人民币，云业务收入按年增幅料加快至30%，而客户管理收入按年增幅维持于10%以上。

该行指出，期内阿里的经调整盈利或受AI与即时零售积极投资的拖累而录得超越预期的跌幅，但相信相关投资将进一步巩固集团的长期增长前景，因应投资增加。

该行预测，阿里对通义千问模型、钉钉、夸克、高德地图等多项业务的投资，将导致亏损扩大及持续。随着AI投资变现，亏损才会逐步改善。

阿里巴巴认购合约依然活跃，其中一份10月30日到期的CALL，行权价高达200港元，较现价有20%以上的涨幅空间。您认为阿里巴能够结束连跌开启反弹吗？

同样受益于AI热潮的 百度集团-SW 上午跌逾5%，在主力科技股中跌幅居前。与阿里的情况相似，百度的认购合约同样具有看点，一份月末到期的CALL，行权价150港元，也有接近20%的涨幅空间。对于此前涨势迅猛、涨幅明显的科技股来说，市场可能需要一个“冷静期”来判断估值的合理性，尤其对于AI概念，巨大的投资与回报如何平衡，是一个全球市场都在思考的问题。

在这个背景下，期权工具可能是对冲风险，深度布局的良好选择。