美版“花呗”Affirm Q4营收大涨33%，“先买后付”模式将是未来趋势？

TradingKey - 美版“花呗”Affirm（AFRM.US）周四公布的2025财年第四季度财报显示，公司营收与利润双双超出市场预期，强劲的业绩表现推动其股价在盘后交易中飙升16%。

来源：Google Finance

财报数据显示，该季度公司营收达到8.76亿美元，高于市场预期的8.37亿美元，较去年同期的6.59亿美元大幅增长33%。商品交易总额（GMV）同样表现亮眼，同比增长43%至104亿美元。同时，该公司报告称，其活跃消费者数量增长了24%，达到2300万，每位用户的交易频率也同比增长了20%。

Affirm作为美国最大的“先买后付”分期付款服务提供商之一，其业务增长的一大亮点来自于Affirm卡的普及。Affirm卡的普及率加速增长，推动店内消费增长了187%，卡片贴现率也提升至10%。与之相关的借记卡业务在第四财季收入达到6710万美元，远超预期的5800万美元。

Affirm的收入结构正在发生变化，尽管约三分之一的收入仍来自消费者支付的利息，但公司产品组合正逐步转向更多无息的“先买后付”计划。

虽然零利率计划的利润率通常低于计息产品，但其能够吸引信用质量更高的消费者，这类用户往往倾向于在商店购买更大件的商品，同时公司收入也来源于这些商家支付的费用。

该公司在致股东的信中表示：“这种持续的执行使得Affirm在2025财年第四季度实现了营业利润，完全符合我们一年前所承诺的时间表。管理层补充道：“盈利当然是旅程中的一个点，而不是终点。” 并强调公司将专注于长期增长、产品创新和运营纪律。

对于下一财季，Affirm给出了第一季度营收指引，预计在8.55亿美元至8.85亿美元之间，商品交易总额将在101亿美元至104亿美元之间。这一收入指引基本符合市场预期。

美国银行分析师此前指出，美联储未来的降息周期将有利于Affirm降低融资成本并提升贷款销售收益。此外，公司将其商户的贷款年利率上限从之前的30%上调至36%，分析师认为这一举措“应该会继续推动收益率和商品交易总额的增长”。

同时，与苹果、亚马逊以及Shopify等科技巨头的合作关系，也为其用户增长与交易规模扩张提供了助力。