【券商聚焦】天风证券首予敏实集团(00425)“买入”评级 指机器人领域有望成新增长极

金吾财讯 | 天风证券发研指，2024年，敏实集团(00425)资本开支占收入比重降至8%，为近十年最低，折旧摊销压力缓解，自由现金流转正至7.78亿元；毛利率28.94%（+1.5pct），净利率10.26%（+0.8pct），ROE达11.97%，主要受益于产能利用率提升及费用管控优化；电池盒收入53.4亿元（占比23.1%），成为重要增量，传统业务（金属饰条、塑件、铝件）收入占比合计70.3%，保持稳定增长。

该机构指出，公司与智元机器人达成战略合作，聚焦智能外饰与电子皮肤、一体化关节总成、无线充电等领域，产品覆盖工业制造、仓储物流等场景，依托汽车零部件制造经验，推动柔性智造解决方案，有望形成新的收入增长点。

该机构表示，预计2025-2027年公司收入271/321/380亿元，归母净利润27.2/31.9/37.4亿元，当前经营拐点确立，电池盒与机器人业务打开成长空间，首次覆盖给予“买入”评级。