【券商聚焦】招银国际：下半年LPR可能进一步下调10个基点

金吾财讯 | 招银国际表示，在中美关税冲突缓和后，5月中国制造业PMI萎缩幅度收窄，产出和新订单出现反弹，抢出口和转口贸易支撑中国制造业的韧性。消费者信心受到的冲击似乎比预期要小，服务业PMI指数保持在50以上，耐用品销售在以旧换新政策推动下延续增长。但大宗商品价格在关税冲击后下跌，中国PMI中原材料价格和产出品价格指数的收缩幅度加大，显示通缩压力加剧。同时，在不确定性上升的情况下，私人企业资本疲弱，库存指数延续收缩。

展望未来，如果中美可以达成贸易协议，那么中国将加速推进经济再平衡，可能实施新一轮财政刺激、加大提振消费和加快去产能政策。下半年LPR可能进一步下调10个基点。短期内，美元/人民币汇率可能在7.20-7.25区间波动，中国股市也可能双向波动。如果中美达成贸易协议，那么美元/人民币汇率可能降至7.12-7.17，中国股市可能迎来新一轮上涨过程。