泰勒科技第三季度营收增长8.7% 得益于SaaS业务增长21.2%

Tyler Technologies (NYSE: TYL) 公布2026年第三季度营收增长8.7%，主要得益于经常性收入实现两位数增长以及对其云软件的持续需求。SaaS营收增长21.2%，季度自由现金流达到创纪录的2.770亿美元，非GAAP营业利润率扩大150个基点。

该季度总营收为6.476亿美元。扣除德克萨斯州支付合同的影响后，营收增长10.2%。年化经常性收入增长11%至22.8亿美元，反映出Tyler持续转向面向公共部门客户的订阅制服务。

经常性收入增长11%至5.688亿美元，占总营收的87.8%。剔除德克萨斯州合同影响，经常性收入增长12.8%。订阅收入增长15.3%，其中包括2.422亿美元的SaaS收入；交易收入增长9.5%至2.204亿美元。若不计德克萨斯州合同影响，交易收入增长率为14.2%。

由于Tyler继续将本地部署客户迁移至SaaS产品，维护收入下降4.6%至1.062亿美元。公司非GAAP营业利润率达到28.1%，高于上年同期。自由现金流增长11.9%，季度自由现金流利润率达到42.8%。

云预订额与公共部门需求

Tyler表示，公共部门需求保持健康，征求建议书（RFP）活动和产品演示活跃，表明对现代化、效率和劳动力能力的持续投资。SaaS预订额增长14%，总预订额增长7.3%。新增SaaS年合同价值预订额增长75%，而来自云迁移（即“翻转”）的年合同价值增长2%。

第三季度SaaS新签订单涵盖了Tyler的几个主要公共部门市场，包括企业资源计划、评估与税务、司法、矫正和公共安全。该公司还报告了涉及监管许可、劳动力案件管理、数据与洞察以及户外娱乐的州和联邦合同。通过交易付费的合同不计入SaaS预订额或收入中。

Tyler继续在其专为政府工作流程设计的产品中扩大人工智能的应用。该公司在第三季度签署了约130项包含AI的交易，在2026年前九个月签署了约300项。已披露的应用场景包括居民助手、文档自动化和车辆识别代码（VIN）验证。

管理层将Tyler拥有的1.6万多个客户关系的安装基数视为通过其云产品分发AI功能的渠道。该公司正通过内部研发以及与微软、OpenAI、亚马逊云科技（Amazon Web Services）和Anthropic合作来提升其AI能力。Tyler表示，其方法旨在解决公共部门的实际应用问题，但采用和变现仍面临执行和市场风险。

2026年业绩展望

对于2026年全年，Tyler预计营收为25.35亿美元至25.65亿美元。中点代表较2025年增长约9.3%，若扣除德克萨斯州支付合同影响则增长11%。

该公司预计订阅收入增长13%至16%，其中SaaS增长21.5%至22.5%。交易收入预计增长6%至8%，若不含德克萨斯州合同则增长11%至13%。与云迁移趋势一致，维护收入预计下降3%至5%，而专业服务收入预计增长高达2%，其他收入增长15%至17%。

Tyler预计全年自由现金流利润率为26%至28%，非GAAP摊薄后每股收益为12.95美元至13.20美元。研发费用预计为2.45亿美元至2.50亿美元，而2025年为2.046亿美元。公司未提供其前瞻性非GAAP指标与可比GAAP数字的调和表，理由是难以估算包括股权激励支出、收购相关成本和税务调整在内的项目。

资本配置与风险

在本季度，Tyler完成了对CODY Systems价值2770万美元的收购，并回购了3.79亿美元的自家股票（共计110万股）。今年迄今，公司已回购360万股，相当于已发行股票的8.5%，目前授权回购额度还剩约14亿美元。

公司指出，政府预算和监管变化、项目延迟、交易量下降、竞争压力、劳动力成本和客户续约率是可能影响其预测的因素。公司还强调，网络安全、数据保护、对互联网和第三方基础设施的依赖、收购整合以及不断演变的AI监管是重大不确定因素。与AI相关的具体风险包括研发成本、竞争、商业化挑战，以及客户可能不会按预期水平采用新功能或为其付费的可能性。