安特罗资源2026年第三季度业绩：产量创历史新高

Antero Resources公布第三季度产量创历史新高，且净利润大幅增长，主要得益于现金成本下降以及更高比例的液态烃业务支撑了利润率，抵消了天然气价格下跌的影响。

截至2026年9月30日的三个月中，归属于Antero的净利润从上年同期的7620万美元增至3.59亿美元。非GAAP指标下的调整后EBITDAX几乎翻倍，从3.182亿美元增至6.339亿美元。

尽管该公司减产了超过1.00亿立方英尺当量/日（MMcfe/日），其日均产量仍达到约42亿立方英尺当量（Bcfe/日），同比增长23%。Antero表示，包含租赁营运费用、生产及从价税以及集输、加工和运输费用在内的现金成本较上年同期下降了0.39美元，创下该公司创纪录的低点，即每千立方英尺当量（Mcfe）2.05美元。

更低的成本结构和Antero的生产组合助力未套期保值调整后EBITDAX利润率同比增长27%（即每Mcfe增加0.69美元），而同期的NYMEX亨利枢纽基准价格则从每Mcf 3.07美元降至2.95美元。在包含一般及管理费用以及净营销费用的更广泛口径下，总现金成本每Mcfe下降了0.42美元。

自由现金流与资本回报

2026年第三季度调整后自由现金流从2025年第三季度的9090万美元增至2.153亿美元。在营运资金变动前，该指标从6960万美元增至2.122亿美元。经营活动提供的现金净额为5.752亿美元，而上年同期为3.101亿美元；资本支出从2.027亿美元增至3.604亿美元。

每股调整后自由现金流同比增长139%。Antero在本季度以5600万美元回购了160万股股票，符合其此前阐明的利用自由现金流偿还债务或回报资本的策略。

截至9月30日，净负债总计27.8亿美元，高于2025年底的11.9亿美元。9月末的负债余额包括4.51亿美元商业票据、10亿美元定期贷款、6亿美元于2030年到期的高级票据以及7.50亿美元于2036年到期的高级票据。

液态烃组合提振营收

Antero强调了其天然气凝析液（NGL）桶中高价值成分的贡献。丙烷占预测的2026年C3+ NGL产量的57%，但占第三季度C3+营收的43%。正丁烷、异丁烷和戊烷合计占产量的约43%，占营收的约57%。

第三季度丙烷价格约为每桶32美元，正丁烷为每桶47美元，异丁烷为每桶55美元，戊烷为每桶79美元。Antero的C3+单桶基准价值从上年同期的36.82美元升至44.48美元。该公司此前公布的2026年指引预计C3+ NGL产量为每日12.5万桶。

管理层还指出了美国丁烷出口量创新高、丙烷库存回归五年均值范围以及全球超大型气体运输船（VLGC）船队计划扩充等因素。这些市场指标仍受到出口需求、运力及大宗商品价格变动的影响。

第四季度展望

针对2026年第四季度，Antero预计净产量为每日43亿立方英尺当量（4.3 Bcfe/日）。公司预计其实现天然气价格较NYMEX基准每Mcf折价0.15至0.25美元，并预测现金生产费用为每Mcfe 2.10至2.20美元。

权责发生制下的钻井与完井资本支出预计在3.25亿至3.50亿美元之间。费用预测反映了公司目前基于远期曲线价格对固定运输协议组合利用率的预期，而实际利用率将取决于区域基差价格。

相较于2025年业绩，Antero的目标是在2028年底前实现每年3.00亿美元的EBITDAX利润率提升。相关举措包括重置超越矿区使用费权益、天然气及液态烃运输优化、体积生产支付（VPP）以及干气开发。

截至7月29日，Antero已通过互换和领式期权套期保值了约62%的2026年预测天然气产量以及37%的2027年预测产量。该公司表示，其财务优先事项包括实现自由现金流最大化、偿还债务或回报资本，以及择机开展套期保值。

该展望仍面临大宗商品价格波动、通货膨胀、运输及营销状况、钻井和完井风险、供应链中断、监管变化以及地缘政治事件的影响。Antero还提示称，预测的产量、成本、资本支出及利润率提升举措可能与实际结果存在重大差异。