沃辛顿第一季度销售额增长13% 贸易利润扩大

沃辛顿企业（Worthington Enterprises Inc.，NYSE: WOR）第一财季销售额、调整后收益及自由现金流均实现增长，其中贸易与特种解决方案部门（Trade & Specialty Solutions）盈利能力的提升抵消了建筑性能解决方案部门（Building Performance Solutions）的利润率压缩。

截至2026年8月31日的财季，净销售额从上年同期的3.04亿美元增长13%至3.44亿美元。调整后EBITDA增长10%至7400万美元，而调整后EBITDA利润率从22.1%收窄至21.5%，表明利润增长未完全跟上营收增幅。

调整后每股摊薄收益从0.78美元增至0.82美元。自由现金流（定义为经营现金流减去资本支出）从2800万美元增长近一倍至5400万美元。

部门业绩表现分化

建筑性能解决方案部门实现净销售额2.15亿美元，较上年同期的1.85亿美元增长16%。调整后EBITDA持平于6000万美元，导致利润率从32.4%降至27.8%。

该部门为住宅和商业建筑（包括数据中心和其他关键设施）提供工程产品。沃辛顿表示，其在数据中心建设领域的业务覆盖结构系统、钢框架、吊顶、热通道封闭、排热及液冷应用。部门调整后EBITDA还包括来自合资企业WAVE和ClarkDietrich的权益收益，而部门净销售额反映的是全资业务，不含合资企业。

贸易与特种解决方案部门表现出更强劲的利润增长。销售额从1.19亿美元增长8%至1.29亿美元；调整后EBITDA从1600万美元攀升50%至2400万美元。其调整后EBITDA利润率从13.6%扩大至18.6%。

该部门通过工具、便携式丙烷、氦气及其他特种产品服务于专业工人和消费者。近期的商业举措包括：在Tractor Supply扩大产品供应，拓展重新设计的Balloon Time氦气罐的零售分销网络，以及在3500家Sherwin-Williams门店上架Level5干壁工具。

公司总部及其他未分配的调整后EBITDA亏损1000万美元，而上年同期亏损为900万美元。

现金流支撑投资与股东回报

按过去12个月计算，沃辛顿实现净销售额14亿美元，调整后EBITDA为3.03亿美元，调整后EBITDA利润率为21.3%。自由现金流总计1.96亿美元，自由现金流转换率为116.3%。

截至本财季末，公司流动资金为5.55亿美元，其中包括5500万美元现金以及银行循环信贷额度下的5亿美元可用资金。净杠杆率为过去12个月调整后EBITDA的0.8倍。

沃辛顿表示，自2024财年第三季度进行业务拆分以来，公司已重新部署了7.6亿美元资金，其中包括4.23亿美元用于收购、1.41亿美元用于资本支出、1.04亿美元用于派发股息，以及9300万美元用于股票回购。公司每股派发0.20美元的季度股息，且尚有420万股的股票回购授权额度。

管理层明确的运营重点包括产品创新、制造和供应链改进、战略性市场份额增长，以及在处于领先地位、具备吸引人的利润率且资本密集度相对较低的细分市场中进行收购。建筑性能解决方案部门近期进行的收购包括：2025年6月收购暖通空调零部件制造商LSI，以及2026年1月收购商业金属屋顶产品供应商Elgen Manufacturing。

沃辛顿指出，经济疲软、通货膨胀、利率、关税和贸易限制等均是可能影响未来业绩的因素。其他风险包括钢铁及其他投入成本的波动、供应链限制、客户需求变化、收购整合、网络安全威胁和监管政策变化。

公司的调整后业绩属于非GAAP指标，扣除了管理层认为无法代表持续经营状况的项目。从2026财年第三季度开始，沃辛顿修订了多项调整后指标的定义，以扣除与收购相关的存货增值摊销，并重述了先前期间的数据以确保可比性。