澳元：澳洲联储暂停加息可能在年底前拖累澳元 - 道明证券

道明证券（TD Securities）的 Prashant Newnaha 认为，澳储行（RBA）将利率上调 25 个基点至 4.85%，创下自 2008 年以来的最高水平，这更像是一次有条件的暂停，而不是新一轮紧缩周期的开始。尽管通胀预测上调，但 6 比 3 的投票结果以及更疲弱的增长前景表明，利率将维持更长时间不变。他认为最早的降息时间是在 2027 年 11 月，如果失业率和房地产市场明显走弱，则可能更早放松政策，并预计澳元（AUD）将在年底前表现不佳。

澳储行加息，但释放有条件暂停信号

"该行将现金利率上调 25 个基点至 4.85%，为 2008 年以来最高水平。修正后的预测指向更偏鹰派的通胀前景，但对下一步行动释放的信号则没那么强硬。澳储行已为更糟糕的通胀情景购买了保险，而 6 比 3 的分歧投票、更疲弱的活动前景以及取消明确的进一步加息指引，都表明这是一次有条件的暂停，而不是承诺开启加息周期。"

"总体而言，我们认为澳储行行长传递的是一种‘有条件暂停’的信号。我们的基准预测是，澳储行已经结束加息，并将在相当长一段时间内按兵不动。"

"如果历史可以作为参考，那么澳储行最早将在 2027 年 11 月降息。"

"当然，如果失业率更快升至 5%以上，且住房活动明显放缓，那么澳储行可能会更早降息，但那也会是在 2027 年第三季度末或第四季度。"

"我们预计澳元将在年底前表现不佳。"

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