土耳其里拉：通胀风险持续给TRY带来压力 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的Tatha Ghose预计，土耳其10月消费者物价指数（CPI）将显示月度通胀重新加速，重新升至2%以上。随着油价反弹且税收缓冲措施被取消，他认为，央行持续降息削弱了通货紧缩的说法，这意味着在持续通胀和宽松政策下，土耳其里拉（TRY）很可能将继续贬值。

更高的CPI和持续的货币宽松

"土耳其统计局（Turkstat）将于今天上午公布10月CPI和PPI数据：市场共识预计整体通胀年率为29.5%，核心通胀年率为28.5%。一如既往，我们不看同比数据：经季节性调整后，我们换算出的月率变动约为整体CPI 2.1%，核心价格为1.9%。"

"进口能源价格的阶段性回落可能帮助了9月读数。如今这一利好正在逆转，因为油价再次迅速上涨，而剩余的燃油税缓冲也已被取消。"

"伊斯坦布尔CPI已经指向同样的方向。尽管10月同比通胀放缓至32.5%（前值33.6%），但价格环比上涨2.47%，这是连续第三个月加速，9月为2.11%，8月为1.66%。食品价格在连续两个月异常温和后，也加速上涨2.6%。"

"不过，在此背景下，土耳其央行（CBRT）很可能会在本月晚些时候再次将一周回购利率下调100个基点。CBRT如今已被锁定在降息周期中，尽管其在措辞上表示仍警惕通胀上行风险，并将仅按会议逐次作出决定。月度通胀回到约2%的区间，再加上持续的货币宽松，将加剧市场对通货紧缩叙事的质疑。里拉一直在稳步贬值，并且很可能因此继续承压。"

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