加元：二元关税风险塑造短期路径 – 道明证券

道明证券（TD Securities）策略师认为，第338条关税谈判对加元（CAD）和美元/加元构成二元风险。初步协议将略微降低关税风险溢价并支撑加元，但他们强调，谈判破裂的风险被低估，若美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）相关政策不确定性持续存在，可能引发美元/加元大幅走高。

加元被视为易受关税冲击影响

"在周六最后期限前，美国和加拿大之间的贸易谈判已加速推进，双方接近达成一项协议，据报该协议还将把钢铁/铝关税降至25%，并将汽车关税降至15%。这将使政策隐含关税税率降低1.5%，并在2027年底前将GDP提高0.1-0.2个百分点。"

"即便该协议在周六前最终敲定，我们仍预计加拿大央行（BoC）将谨慎推进。央行希望看到更多关于降低关税影响的数据，而这些数据要到11月才会公布。我们继续预计央行将在2026年维持利率不变，并于1月开始加息。"

"近期美元/加元的走势主要受更广泛的美元背景影响，美国数据走软、市场对美联储近期加息的预期下降，以及对美国财政部更积极参与金融市场的担忧，都对美元构成压力。"

"更具韧性的加拿大数据为加元提供了些许支撑，而与贸易和关税相关的消息则令该货币对出现双向波动，而非持续的单边趋势。"

"达成贸易协议将因降低部分关税风险溢价而对加元略微有利，但上行空间可能有限。任何协议都不太可能完全解决贸易紧张局势，关税仍将存在，USMCA不确定性依然挥之不去，加拿大在长期谈判地位和筹码方面也几乎不会改善。更大的不对称风险在于谈判破裂。此类结果似乎被低估，可能推动美元/加元大幅反转走高。"

(本文由人工智能工具协助创建，并经编辑审阅。 了解更多。)