瑞典克朗：被低估的SEK上行空间受限——Nordea

Nordea 策略师仍对瑞典克朗（SEK）持建设性看法，认为其被低估，并受到稳健的国内基本面和改善的宏观数据支撑。然而，他们指出，2025–2026 年的动能正在减弱，且对瑞典克朗的看法较此前更为谨慎，同时还面临更鹰派的美联储（Fed）、中东不确定性以及对欧元/美元稳定性的依赖。他们认为，瑞典央行（Riksbank）潜在加息可能通过缩小利差提供支撑，但警告称，瑞典克朗的上行空间如今已更为有限。

被低估，但如今不那么看多

"根据我们的观点，瑞典克朗仍然"被低估"，我们预计改善后的宏观经济评分将在预测期内逐步推动 SEK 升值。"

"然而，我们也认识到，2025 年和 2026 年初的动能已经减弱，我们对 SEK 的看法不如之前那么看多。"

"准备好，稳住，要加息？潜在通胀的动能已经回升，并可能迫使瑞典央行采取行动，实施其首次加息。更高的政策利率对 SEK 来说是一把双刃剑；它会抑制经济增长潜力，但也会缩小与欧洲央行（ECB）相比的政策利差"

"就目前而言，我们认为后者更为重要，如果瑞典央行未能遵循市场对年底前 1-2 次加息的预期，EUR/SEK 有进一步走高的风险。"

"健康的全球风险偏好和低波动性，再加上有利的国内环境，使瑞典处于吸引外资的有利位置。"

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