日元：日本央行加息的政策支持 - BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元/日元交投于 160.00 下方，原因是日本政府释放支持日本央行（BoJ）更快加息的信号，这强化了美日利差收窄以及美元/日元走低的逻辑。Haddad 认为，认为日本央行必须更激进收紧政策才能提振日元（JPY）的说法具有误导性，财政风险和干预风险才是未来重新定价的关键。

政府支持日本央行更快收紧政策

"美元/日元正守在 160.00 这一心理阻力位下方。日本政府支持日本央行更快加息的消息，强化了美日利差收窄以及美元/日元走低的理由。"

"尽管如此，认为日本央行需要更激进地收紧政策才能提振日元的说法具有误导性。随着日本央行加息，美日 2 年期利差在 2025 年大幅收窄，但美元/日元却走高。"

"这种背离在很大程度上可由日本财政风险溢价的显著上升来解释。"

"市场对日本财政挥霍的担忧此后已趋于稳定，这体现在 10 年期日本政府债券（JGB）期限溢价的盘整上。再加上进一步美日联合外汇干预的威胁，以及不那么令人担忧的能源前景，应有助于使美元/日元与利差重新一致。"

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