巴西雷亚尔：通胀放缓和财政风险指引更疲弱前景 - 荷兰合作银行

荷兰合作银行（Rabobank）的巴西周报指出，巴西雷亚尔（BRL）近期升值至每美元 5.0587 雷亚尔，位列新兴市场表现最佳货币之列。然而，该行强调，预计 2026 年巴西与发达市场之间的利差将收窄，全球美元走强，再加上巴西在选举年脆弱的财政背景，预计美元/巴西雷亚尔汇率将在年底回升至 5.35。

预计雷亚尔将走弱至年底

"巴西雷亚尔上周收于每美元 5.0587 雷亚尔，周内对美元升值 0.48%，在 24 种新兴市场货币中表现排名第八。"

"在国内方面，巴西 7 月 IPCA-15 低于所有预期，而劳动力市场数据继续表明就业市场紧张，不过放缓的初步迹象已经开始显现。"

"6 月财政结果显示，尽管收入强劲增长，但赤字更大。6 月，国库部报告中央政府初级赤字为 482 亿雷亚尔（市场预期：-480 亿雷亚尔；Rabobank：-480 亿雷亚尔；5 月：-531 亿雷亚尔）。"

"在巴西，市场关注将集中在周三的 Copom 利率决议上。"

"鉴于预计 2026 年巴西与发达市场之间的利差将收窄，同时在选举年国内脆弱的财政背景下，美元可能在全球范围内恢复走强，我们预计汇率将在年底回到每美元 5.35 雷亚尔。"

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