欧元/美元：对冲转变支撑欧元持有 – 美国银行

BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu指出，欧洲央行（ECB）2月份的决定限制了欧元进一步走强，管理委员会可能对当前的指引感到满意，并对货币波动的反应设定了较高的门槛。BNY的iFlow数据显示，最近EUR/USD的动态越来越受到欧元区资产配置者的驱动，因为他们提高了对美国投资组合的对冲，并调整了对美元偏好的变化。

欧元区对冲现在是EUR的关键驱动因素

"欧洲央行（ECB）2月份的决定帮助防止了欧元进一步走强，我们预计管理委员会对当前的措辞相对满意。对欧元走强的直接政策反应的门槛仍然很高，德国、西班牙和荷兰的通胀需要出现更大的下行意外，才能实质性地改变价格前景。"

"去年EUR/USD的最显著变动是由于跨境和以欧元为基础的资产配置者在上半年增加了EUR持有量。我们的数据显示，主要是跨境投资者大幅减少了对EUR的重度低配。"

"相比之下，EUR持有总量出现了跳升，表明当前EUR表现的边际驱动因素来自欧元区或以欧元计价的资产配置者，超出了资产收益所能合理解释的范围。"

"行为的变化表明，欧元区投资者增加了对海外投资组合的对冲，主要集中在美国资产上。"

"因此，欧洲央行可能会依赖美联储来限制进一步的降息定价，但也可能需要自身的调整来管理当地偏好的变化，包括承认非货币因素在美元偏好减弱中的作用。"

(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)