新加坡元：反弹料相对受限于美元 - 华侨银行

华侨银行（OCBC）策略师沈莫雄（Sim Moh Siong）和黄克里斯托弗（Christopher Wong）指出，受美元（USD）走软和美国收益率走低影响，美元/新加坡元（USD/SGD）有所回落，而新加坡进口价格显示出由能源推动的强劲通胀。他们维持对新加坡元（SGD）中期前景的建设性看法，但预计除非更广泛的美元疲软进一步加深，否则美元/新加坡元的回调幅度仍将有限，关键支撑位和阻力位将指引短期双向交易。

能源驱动的通胀和区间水平

"美元/新加坡元隔夜走软，跟随美元和美国国债收益率的回落，尽管美国GDP强于预期且通胀仍处于高位。市场反应不一表明，对美元下一轮上涨的信心仍然有限，不过美国经济活动的韧性和持续的价格压力也可能继续限制美元的跌幅。"

"我们仍维持对新加坡元中期前景的建设性看法，尽管由于 S$NEER 已在政策区间的上半区交易，按贸易加权计算进一步跑赢的空间可能有限。短期内，美元/新加坡元仍对美元、美国国债收益率以及人民币（RMB）走势敏感。除非我们看到更广泛的美元出现更明显的下跌，否则美元/新加坡元的任何回调在短期内都可能相对温和。"

"在国内方面，新加坡 9 月进口价格同比上涨 19.9%，较 8 月的 15.5% 加速上升，主要受更高能源成本推动。石油进口价格同比飙升 78.5%，而非石油进口价格通胀则从 4.8% 略微放缓至 4.4%。"

"这种分化表明，进口价格压力目前仍主要由能源驱动，不过油价持续上涨最终可能传导至更广泛的通胀。进口通胀风险仍是新加坡金融管理局（MAS）需要考虑的因素，该机构在 10 月维持了新元名义有效汇率（S$NEER）升值的政策立场。"

"日内动能未显示明确方向，而 RSI 的下行有所缓和。当前可能维持双向交易。"

"支撑位在 1.2760（50 日均线），1.2740（2026 年低点至高点的 61.8% 斐波那契回撤位）。阻力位在 1.2820/50 区域（100 日均线，38.2% 斐波那契回撤位）。"

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