泰铢：泰国央行对正常化持谨慎态度，下行压力仍存 – 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Charlie Lay 报告称，泰国央行将政策利率维持在 1.00%，货币政策委员会（MPC）维持按兵不动，但释放出不那么鸽派的信号。有关部门强调，长期低利率会带来金融稳定风险，并认为随着经济增长改善，存在逐步加息的空间，但预计政策将在 2026–2027 年期间继续按兵不动。美元/泰铢仍接近近期 32.50–34.00 区间的顶部。

政策按兵不动，只有稍后才会逐步加息

"泰国央行（BoT）如预期将基准隔夜回购利率维持在 1.00%。货币政策委员会（MPC）以 6-0 投票通过，另有一名成员缺席，这是继 2 月份降息 25 个基点后连续第四次按兵不动。政策声明显示出向不那么鸽派立场的微妙转变，尽管近期加息的可能性不大。"

"泰国央行强调，长期维持低利率可能带来潜在的金融稳定风险，而副行长 Don Nakornthab 表示，随着经济走强，利率可能会逐步上调，以重建政策空间。不过，鉴于增长仍低于潜在水平，且通胀在很大程度上由供给驱动，泰国央行很可能在 2026 年剩余时间内继续按兵不动，并且可能延续到 2027 年的大部分时间。我们需要看到核心通胀持续上升，或出现全面的经济复苏，泰国央行的立场才可能发生变化。"

"对于泰铢而言，由于美联储收紧政策、油价走高以及泰国相对较低的利率，下行压力依然存在。美元/泰铢昨日持平于 33.73 附近。该汇价仍处于过去五个月所见 32.50-34.00 区间的上沿。"

"泰国央行预计 2027 年经常账户盈余将达到 180 亿美元，这可能会为泰铢提供一些中期支撑，不过短期内该货币仍可能对美元走势和全球能源价格保持敏感。"

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