人民币：维持建设性升值偏向 – 华侨银行

华侨银行（OCBC）策略师沈美雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗-黄（Christopher Wong）指出，人民币（RMB）正呈现一种温和但持续的升值趋势，在岸即期汇率和 CFETS 指数均处于四年高位，而中国人民银行（PBoC）则引导更强的中间价。他们维持建设性偏向，指出美元/离岸人民币（USD/CNH）技术面偏向下行且存在支撑位，同时中国五中全会重申了增长目标而未推出新的刺激措施，这表明政策层面对人民币逐步走强持容忍态度。

温和上涨与有利的中间价引导

"人民币延续升值，在岸即期汇率对美元触及新的4年高点。从贸易加权角度看，人民币同样表现强劲，CFETS 人民币指数交投于4年高位附近。"

"与此同时，人民银行继续将中间价引导得逐步走强，这表明政策制定者仍然能够接受人民币进一步升值，尽管节奏较为温和。鉴于美元兑其他主要货币仍相对坚挺，人民币的韧性尤为值得注意。"

"我们对人民币维持建设性偏向。中间价的稳步推进表明，政策制定者几乎没有逆转升值趋势的意愿，尽管升值速度可能放缓。美国经济韧性以及仍处高位的通胀短期内可能为美元提供支撑，但这未必会破坏人民币的升值轨迹。"

"美元/离岸人民币（USD/CNH）最新见于 6.6580 附近。日线图上的温和看跌动能仍然完好，同时 RSI 已跌入超卖区域。尤其是在中间价动能出现扰动的情况下，不排除出现快速反弹的风险。"

"但目前整体偏向仍倾向下行。下一支撑位在 6.65，随后是 6.62 附近。阻力位在 6.6830（21 日均线），以及 6.70（50 日均线）。"

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