匈牙利福林：欧元雄心令HUF面临脆弱风险 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Tatha Ghose 评估了匈牙利新的中期框架，该框架以 2030 年满足欧元采用标准为目标。激进的财政整顿和增长假设使债务仍高于欧盟门槛，而结构性改革和更低通胀仍存在不确定性。市场预计匈牙利国家银行将以被低估的 HUF 加入 ERM II，因此在趋同之前，福林可能仍将徘徊在较弱区间附近。

趋同故事令 HUF 处于脆弱状态

"匈牙利政府今天公布了其中期经济框架，承诺到 2030 年满足欧元采用的所有标准。政府和匈牙利国家银行（MNB）将开始为加入 ERM II 做准备，包括就银行联盟成员资格以及欧盟的监管和处置机制展开讨论。"

"在诸多要点中，欧元采用始终是近期政府和央行评论的焦点。可能是因为这旨在通过释放亲欧盟立场来稳定福林的口头干预。但正如我们之前所写，这可能不会奏效。市场已经意识到，MNB 以略微被低估而非被高估的 HUF 加入 ERM II 将更符合其利益（这样更容易防止波动）。"

"因此，我们的结论保持不变：在进入 ERM II 之前，HUF 可能会在其较弱区间附近交易，而政府仍必须完成多个艰难的中期里程碑，同时又不能让这损害其人气——如果其人气下滑，外汇市场将不再计入 ERM II 的定价——因为菲德斯党重新上台将自动意味着该计划的终结。"

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