中东欧外汇：避险情绪和能源压力限制地区货币涨幅 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）策略师 Frantisek Taborsky 解释称，全球风险规避情绪加深以及能源价格上涨正拖累中东欧货币，尽管该地区外汇表现出韧性。他对中东欧外汇整体维持看跌立场，指出捷克克朗受预期捷克国家银行鹰派立场支撑而走强，EUR/RON 在 5.340 附近企稳，以及在非鹰派政策和能源敞口下 EUR/HUF 和 EUR/PLN 面临上行脆弱性。

克朗表现坚韧，兹罗提和福林面临脆弱性

“不断加深的‘风险规避’情绪以及能源价格持续上涨正拖累包括中东欧在内的新兴市场货币。尽管如此，该地区展现出令人钦佩的韧性；尽管利率出现一些波动，外汇市场仍相对稳健。即便如此，我们对中东欧货币整体仍维持看跌前景。”

“尽管市场将这次采访解读为鸽派，但我们认为这是为加息做准备。此外，由于 Frait 是央行董事会中较为鸽派的成员之一，其他官员随后发表的评论很可能会更加鹰派。这支持克朗进一步走强，尽管全球环境明显不利；因此，我们可能会看到对 24.200–24.250 区间的测试。”

“在议会对新技术官僚政府投下信任票后，EUR/RON 已恢复正常，回到 5.340 水平。正如我们此前所指出的，我们并不预期新政府会引发外汇反弹，而更可能促使汇价在当前水平附近企稳。这仍是我们的基准判断，不过如果政治不确定性再度回归，EUR/RON 的风险仍偏向上行。”

“从看跌角度看，波兰兹罗提和匈牙利福林仍尤其脆弱。鉴于各自央行缺乏鹰派立场，再加上对能源进口的高度依赖以及能源价格上涨，它们可能面临进一步下行。”

“EUR/HUF 的上行空间应会在 368–370 区间受限，受到本地、特定因素叙事的支撑；我们预计会有新的 EUR/HUF 卖家在该区域出现。相反，EUR/PLN 缺乏这一支撑，仍面临上行风险。”

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