瑞郎：一次性出口激增缓和瑞士央行反应 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Michael Pfister 指出，瑞士强劲的环比 1.9% 增长主要由净出口推动，尤其是对德国以外的欧元区出口，而非广泛的国内复苏。鉴于净出口的波动性，德国商业银行仅将其 2026 年增长预测上调至 2%，并预计瑞士国家银行（SNB）将把重点放在通胀上，而不是立即加息作出反应。

增长强劲被视为暂时性的

"瑞士第二季度的增长数据在最近几周引发了相当大的关注。"

"净出口通常相当波动，在如此强劲的数据之后，下一季度往往会出现部分回落，因为中间产品必须再次进口。"

"在我们看来，SNB 因此无需直接对增长数据的再度强劲作出反应并加息；目前它可以专注于将通胀压力锚定在目标区间中部。"

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