英镑：脆弱的劳动力市场给英国央行加息蒙上阴影 - 德国商业银行

德国商业银行（Commerzbank）的 Michael Pfister 认为，油价上涨已大幅推高英国利率预期，市场目前消化到 2027 年年中英国央行将加息四次，而 6 月时仅略高于一次。不过，他指出英国劳动力市场疲弱，且即将到来的预算谈判带来增长风险，因此质疑如此紧缩是否现实，并认为这对英镑而言是负面的背景。

英国紧缩疑虑拖累英镑

"近期油价再次大幅上涨，在胡塞武装在也门推进后，市场目标指向每桶 110 美元关口。我们在春季的多篇分析中强调了当前环境下油价与利率预期之间的紧密联系，而这些分析因此重新获得了重要性。"

"英国央行也不例外。在这里，利率预期同样已明显转向加息。虽然 6 月底时，市场仅消化到明年年中略高于一次加息，但如今这一数字已升至四次。"

"然而，政策制定者不太可能轻易决定转变利率政策。这是因为，尽管增长数据非常强劲，劳动力市场仍处于严重危机之中。"

"因此，英国央行必须非常谨慎地考虑是否要在这样的环境下提高利率。在未来几周，围绕即将到来的预算的讨论也可能加速升温。"

"因此，我们仍然怀疑市场目前预期的加息幅度是否现实。押注加息的人或许最好反常地把注意力转向其他市场——这对英镑来说并不是一个特别好的信号。"

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