印度卢比：强劲的国内生产总值（GDP）支撑更高的印度卢比收益率 – 三菱日联金融集团

MUFG 的 Michael Wan 强调了印度强劲的 GDP 数据，第一季度 FY2026-27 增长率同比为 7.8%，高于 7.1% 的市场共识。韧性的国内需求、强劲的信贷增长以及支持性的财政政策，支撑了他认为印度利率可能逐步走高的观点。该团队维持一项交易思路，即做多 INR 5 年期 NDOIS，因为厄尔尼诺风险和 FCNR(B) 提前关闭进一步强化了上行偏向。

增长支撑温和上行

"与此同时，印度经济在第一季度 FY2026-27 同比增长 7.8%，高于 7.1% 的市场共识，意外上行。"

"韧性的国内需求抵消了地缘政治逆风，金融和 IT 服务同比大增 12.1%，私人消费同比增长 7.1%，为其提供支撑。私人资本支出显示出一定改善，尽管疲弱的季风使农业活动同比 3.6% 略受拖累。"

"与此同时，更广泛的数据表明，整体经济仍具韧性，信贷增长回升至同比 19%。"

"从利率角度看，我们继续认为 INR 利率将逐步走高，并且我们已有一项交易思路，即做多 INR 5y NDOIS（见 RBI 会议纪要后做多 INR 利率）。"

"总体而言，我们认为，在增长保持强劲、FCNR(B) 措施提前关闭、信贷增长回升、财政政策仍预计将提供支持，再加上未来可能出现强劲厄尔尼诺的情况下，风险回报倾向于印度利率从当前水平继续上行，而非下行。"

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