日元：干预面临持续利差鸿沟——汇丰
FXStreet2026年8月10日 08:50
汇丰资产管理回顾了日本和美国当局近期为支撑日元而采取的协调干预，并提及两年前上一轮干预期间日元套息交易的大幅平仓。该报告认为，尽管短期内存在支撑以及空头头寸风险，但美国持续的通胀和日本央行谨慎的紧缩步伐，使利差继续对该货币的中期前景构成压力。
外汇行动与利差
"两年前，全球市场因日元飙升而受到冲击——这一走势是由当局在外汇市场出手支撑该货币，以及政策利率预期意外转变所触发的。这导致日元"套息交易"大幅平仓——交易员借入日元买入收益率更高的海外资产——并引发了广泛波动。"
"最近，日本当局再次出手支撑日元——这一次是与美国协调行动——向市场发出了强烈信号。但与 2024 年相比，如今的背景对日元持续反弹的支撑明显更弱。尽管通胀更为坚挺，日本央行在释放更快紧缩路径信号方面仍然保持谨慎。"
"相比之下，美国持续的通胀以及更偏鹰派的美联储信号，已将市场预期推向更高的美国利率。"
"外汇干预可以在短期内提振该货币。而日元显著的净空头头寸意味着其存在突然升值的风险。但就目前而言，利差从根本上仍对该货币前景构成压力。"
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