瑞郎：融资货币疲软延续 - 华侨银行

华侨银行（OCBC）的沈莫雄（Sim Moh Siong）和克里斯托弗-黄（Christopher Wong）指出，随着套息交易融资需求增加，以及近期日元（JPY）干预强化了瑞郎（CHF）作为首选融资货币的角色，瑞士法郎（CHF）仍面临压力。鉴于通胀保持温和、政策利率可能锚定在零水平，且瑞士央行（SNB）似乎乐于接受更弱的本币，他们预计瑞郎疲软至少将持续至今年年底，并且可能延续至2027年底。

零利率立场令瑞郎承压

"随着套息交易融资需求增加，瑞郎（CHF）仍面临压力，而瑞士央行（SNB）似乎乐于接受更弱的本币。鉴于通胀保持温和且政策利率可能锚定在零水平，瑞郎疲软可能持续至年底。"

"套息交易融资压力持续拖累瑞郎，而近期日元（JPY）干预可能进一步巩固了瑞郎作为市场首选融资货币的地位。因此，截至3Q26，瑞郎是兑美元表现最差的G10货币。"

"一则新闻报道称，瑞士央行预计将把政策利率维持在零水平直至2027年底，这为瑞郎的下行趋势提供了新的支撑。尽管此类报道并不常见，但总体上与近期信号一致，即瑞士央行目前乐于容忍瑞郎走弱。"

"在国内，通胀仍然温和，低于瑞士央行0-2%价格稳定区间的中点。在此背景下，政策利率至少在今年剩余时间内很可能维持在零水平，这进一步强化了瑞郎持续走弱的理由。"

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