欧元：PMI韧性缓解滞胀担忧——纽约梅隆银行

BNY 的 Geoff Yu 指出，欧元区 PMI 意外向上，综合 PMI 升至八个月高点，服务业重回扩张区间，缓解了眼下对滞胀的担忧。他强调，这并不是欧洲央行进一步收紧政策的明确信号，因为再次加息可能会把脆弱的复苏变成由政策驱动的放缓，拖累欧元及地区资产。

PMI 更强劲，但欧洲央行仍持谨慎态度

"增长无视悲观情绪：欧洲最新 PMI 整体意外向上，抵消了眼下对滞胀的担忧。这种韧性值得欢迎，但并不是欧洲央行再次收紧政策的明确邀请。再次加息有可能把初现端倪的复苏变成政策引发的放缓。"

"欧元区综合 PMI 7 月录得 52.0 点，高于 6 月的 50.0 点，创下八个月高点，并标志着第三季度初私人部门重新回到温和增长。服务业 PMI 也从 49.4 升至 51.7，进入扩张区间，结束了连续三个月的下滑。"

"产出和新订单以去年 11 月以来最快速度增长，德国、意大利和西班牙均有所改善，而法国仍处于收缩区间。调查显示通胀压力有所减弱，投入成本和产出收费均进一步放缓。"

"德国 7 月服务业 PMI 录得 49.8 点，高于 6 月的 48.6 点，表明活动仅小幅下降，并更接近企稳。调查显示，五个月来新业务首次小幅上升，而出口需求继续下降，但速度有所放缓。"

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