美联储：偏鹰派按兵不动或仅能为美元提供有限支撑 – BNY

BNY 的 Geoff Yu 指出，市场正面临一场真正悬而未决的美联储（Fed）决议，期货市场暗示加息概率约为 35%，而按兵不动仍是基准情景。他强调，市场反应将取决于 Kevin Warsh 对 9 月份的指引，并警告称，意外加息将对各类资产构成看跌影响，即便是鹰派按兵不动也可能只能提供有限缓解。

沟通风险较高的实时会议

"决策风险：市场正在等待一项真正悬而未决的美联储（Fed）决议。按兵不动仍是基准情景，期货市场暗示加息概率约为 35%。对于决议日而言，这仍然是一个异常宽泛的分布。"

"预计美联储今天将维持利率不变，但这一决定的平衡性很强，市场反应与其说取决于按兵不动本身，不如说取决于 Warsh 对 9 月份释放多少信号。市场已经计入了到那时至少加息一次的强烈概率，因此，明显鹰派的按兵不动可能只会小幅推高收益率，因为部分预期已被计入价格。"

"更大的风险在于含糊不清：如果美联储几乎不给出指引，随着投资者等待下一次 CPI 和 PCE 数据，以判断能源驱动的通胀是否正在扩散，利率和外汇波动性可能上升。意外加息将更具扰动性，可能引发跨资产看跌反应，因为市场会重新评估政策路径。"

"归根结底：按兵不动仍最有可能，但这未必能消除不确定性。若确认 9 月加息，收益率可能只会温和上升，而有限的指引可能会延长波动。市场的预期支撑的是耐心，而不是信心；来自美联储或财报的失望情绪可能很快进一步加剧去风险化。"

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