美联储：延长暂停指引 – 大华银行

大华银行全球经济与市场研究指出，市场普遍预计美联储将在7月FOMC会议上将联邦基金目标利率维持在3.50%-3.75%。该行的基准情景是延长暂停至2026年，待暂时性通胀压力消退后，宽松周期才会在2027年第二季度和第四季度重新启动。然而，该行强调，随着油价和地缘政治发展，进一步加息的风险正在上升。

市场认为美联储将长期暂停政策

"与彭博一致预期相符，市场普遍预计美联储将在7月会议上将联邦基金目标利率（FFTR）维持在3.50%-3.75%不变。"

"由于FOMC内部仍存在分歧，且五个工作组正在进行持续的政策审查，我们的基准情景仍然是延长暂停至2026年，之后随着暂时性通胀压力消退，美联储将在2027年第二季度和第四季度恢复宽松周期。"

"尽管如此，进一步加息的风险已经上升，未来的通胀数据和地缘政治发展可能将在塑造政策预期方面发挥关键作用。"

"OIS掉期继续计入7月29日FOMC会议上加息25个基点的概率约为三分之一。"

"与此同时，明年到期合约的利率下降了约5个基点，反映出市场对该期间内加息超过两次的预期有所下降。"

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