美国：非农就业缺口缩小 – 渣打银行
FXStreet2026年6月3日 12:32
渣打银行经济学家Dan Pan和Steve Englander指出，近期的QCEW数据验证了2025年末较为疲软的非农就业数据，当时政府停摆效应和DOGE裁员对就业产生了影响。他们强调，新的出生-死亡模型和经济周期的稳定使非农就业与QCEW之间的差距缩小，增强了对2025年及2026年初劳动力市场数据更稳健的信心。
QCEW验证支持非农就业疲软
“最新的QCEW发布确认了2025年第四季度因政府停摆和DOGE相关推迟辞职导致的非农就业疲软。”
“QCEW数据显示，2025年3月至12月就业增长了1.3%，略高于非农就业的1.2%增长。这表明自2025年3月以来，非农就业估计中存在的高估问题可能已不再是主要问题。”
“与2023年和2024年大幅向下的基准修正不同，预计9月的初步基准修正可能最终验证2025年的非农就业估计。”
“新的出生-死亡（B-D）模型可能有助于更好地使非农就业与QCEW数据保持一致。”
“鉴于2025年底QCEW与非农就业之间的差距缩小，我们现在对近期非农就业数据更有信心。自2026年初以来，月均非农就业为7.6万，劳动力市场似乎在最近几个月找到了更稳固的基础。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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