1月美国非农不温不火，美联储降息“等等党”占上风

TradingKey - 美国1月非农就业报告喜忧参半，新增就业远不及预期，而失业率意外回落且薪资通胀劲升，为美联储继续按兵不动铺路。

2月7日周五，美国劳工统计局公布，美国1月非农就业人口增长14.3万，创三个月最低，不及市场预期的17.5万；失业率从上月的4.1%回落至4%，为2024年5月以来最低，预期4.1%。

同时，2024年11月非农就业上修4.9万人至26.1万，12月非农数据上修5.1万至30.7万，两个月共上调10万人。

1月平均时薪年增4.1%，预期3.8%，修正后前值4.1%；时薪月增0.5%，预期0.3%，前值0.3%。

统计局表示，洛杉矶的山林大火和美国其他地区的严酷冬季天气对1月的就业增长「没有显著影响」。不过，1月仍有约60万人因恶劣天气而失业，为四年来最高；120万通常从事全职工作的人也因天气因素只能找到兼职工作。

作为今年首个非农报告，该报告包含了对企业调查部分的年度修正。在截至2024年3月的12个月内，非农就业增长较最初统计的少58.9万，基本符合预期，比去年8月初步预估的削减81.8万要低。

去年月均新增就业为16.6万个，低于最初报告的18.6万个。

分析师点评

具有「美联储传声筒」之称的、华尔街日报记者Nick Timiraos表示，1月非农报告难改美联储观望态度。

他指出，美联储目前主要聚焦通胀回落至2%目标的证据，短期内就业市场不会成为通胀压力来源。 1月新增就业并不出彩，但失业率下降和薪资增长前景表明就业市场依然稳健，该报告没有给美联储争取更大降息空间。

TradingKey 分析师 Jason Tang 表示，尽管数据表现偏弱，主要是由于暂时性和季节性因素（如加州山火、气温偏冷以及罢工等）所导致，而非结构性因素。同时发布的其他数据，如平均时薪成长率（4.1%）、劳动参与率（62.6%）、失业率（4%）均强于预期和前值，显示美国劳动市场的韧性仍在。展望未来，预计短期内劳动市场将持续紧张，这意味着联准会在短期内降息的可能性很低。因此，我们认为美国公债殖利率和美元指数在今年第一季末之前仍有上涨空间。

安联投资管理公司表示，无论怎么解读，美联储都应该感到「舒服」，可以继续按兵不动，他们知道暂停降息是正确的决定。

而彭博社经济学家认为，这份就业报告不温不火，尽管统计局对过去就业数据进行修正，但机构调查和家庭调查目前都夸大就业水平。他们维持今年降息三次的预测。

据CME数据，交易员押注今年美联储可能只会降息一次，最早会在7月降息一码。

市场反应

上月新增就业低于预期，本应为今年美联储降息之路开个好头，而失业率下降、薪资通胀反弹削减了降息的必要性，美股等风险资产承压。

另外，摩根大通此前示警，就业疲软可能反映了川普关税政策下贸易紧张局势对美国经济增长的挑战，或会打击美股。

数据公布后，叠加川普当日表态计划下周实施对等关税，三大股指齐跌，标普500指数跌约1%。

比特币价格从9.7万美元冲高至10万，随后回落至9.6万；黄金价格遭遇日内30美元的上冲下洗。