联盟能源2026年第三季度业绩：随着费率基数扩大，每股收益升至1.52美元

联爱能源（NASDAQ：LNT）公布的截至9月30日的2026财年第三季度GAAP每股收益（EPS）为1.52美元，较上年同期的1.09美元增长约39%；持续经营每股收益从1.12美元增至1.52美元。IPL与WPL的费率基数增长、所得税时间差以及零售电力销售额上升支撑了业绩，而运营、融资及折旧成本有所增加。公司还扩大了资本计划以应对预期的数据中心需求，并收窄了2026全年的每股收益指引。

核心收益数据

按报告基准和持续经营基准计算的每股收益均有所改善。前九个月的业绩也实现增长，不过由于非GAAP指标排除了与州税相关的收益，前九个月的GAAP每股收益高于持续经营每股收益。

2026年第三季度GAAP每股收益与持续经营每股收益完全相同。对于2025年第三季度和前九个月，持续经营每股收益扣除了与重新计量递延所得税资产相关的每股0.03美元费用。2026年前九个月持续经营每股收益扣除了同类调整所带来的每股0.05美元收益。

税务时间差与费率基数增长支撑业绩

所得税费用确认的时间差是推动第三季度持续经营业绩的主要因素之一，但联爱能源表示该时间差将在年底前冲销。因此，这一因素在解读本季度业绩时较为重要，但对全年盈利轨迹的影响较小。

因费率基数扩大而提高的收入需求，为IPL和WPL分别贡献了每股0.05美元和每股0.12美元，合计约每股0.17美元。这些贡献包括在发电和储能领域的投资。收益还受益于公司风投投资收益增加、建设期间使用资金利息（AFUDC）增加以及零售电力销售额上升。

受气温推动的零售电力和天然气需求在2026年第三季度估计贡献了每股0.05美元，而2025年第三季度为0.03美元。抵消因素包括人工成本上升、计划中的配电与发电维护费用，以及融资和折旧费用的增加。

数据中心需求推动资本计划扩大

IPL和WPL已签约的数据中心需求达3.4吉瓦，联爱能源预计到2031年峰值需求将增长约60%。为提供所需的发电、储能和电网容量，公司将2027-2030年的资本支出预期上调了19%，达到159亿美元。

年度支出计划显示资本支出将在2028年达到峰值，其中发电项目是最大的类别。

该预测不包括建设期间使用资金利息和资本化利息。联爱能源还计划将IPL的零售电力基础费率稳定计划延长至2030年底，同时努力争取实现其核定的股本回报率。

业绩指引

联爱能源将其2026财年持续经营每股收益指引范围的下限上调了0.05美元，同时维持上限不变。公司还首次公布了2027财年指引，其中点代表着较最初2026财年指引中点增长8%。

2027年的展望基于以下假设：IPL和WPL实现核定回报率、资本项目如期投入运营，以及预期的数据中心需求产生预期收入。其他假设包括正常气温、稳定的经济状况、成本和融资计划的执行，以及-28%的综合有效税率。

股息目标不保证实现；每季度的发放仍需经董事会批准。

投资者需监测的风险

• 临时性收益贡献：第三季度的所得税时间差将在年底前冲销，而与天气相关需求带来的增长可能不会维持在相同水平。
• 资本项目执行：规模更大的支出计划取决于能否及时获得监管批准、许可、电网并网、设备供应以及在成本目标内完成项目。关税、通胀或供应链中断可能会推高成本。
• 数据中心需求落地时间：资本计划基于已签约及预期的负荷大户能按计划建成设施并按时用电。延迟或取消可能导致发电或输电资产利用不足。
• 监管与融资压力：联爱能源必须在保持IPL基础费率稳定的同时收回投资成本并实现核定回报率。较高的融资和折旧费用已经抵消了第三季度部分收益增长，且随着资本支出的增加，这一影响依然关键。

总结

联爱能源2026财年第三季度的每股收益增长反映了费率基数投资、有利的税务时间差以及零售电力销售额上升的推动，但部分被更高的运营和融资相关成本所抵消。下一阶段的重点是在执行159亿美元四年资本计划的同时，将已签约的数据中心需求转化为收入。投资者需要密切关注项目进度、监管成本回收、融资费用以及本季度税务时间差贡献在年底的冲销情况。