AXT 2026年第三季度财报：磷化铟需求推动业绩扭亏为盈

AXT (Nasdaq: AXTI) 报告 2026 年第三季度营收为 7340 万美元，同比上一年的 2800 万美元增长 162%；GAAP 摊薄每股收益（EPS）由上年同期的亏损 0.04 美元改善至 0.39 美元。创纪录的营收、更强劲的毛利率以及运营杠杆推动了利润的大幅扭亏为盈，管理层将磷化铟需求列为主要增长驱动力。

核心业绩数据

营收环比 2026 年第二季度的 4760 万美元增长了 54%。GAAP 毛利率达到 56.0%，而上一季度为 44.9%，上年同期为 22.3%。

营收增长与毛利率同比提升 33.7 个百分点的叠加效应，使 AXT 从运营亏损和净亏损转为大幅盈利。Non-GAAP 业绩仅略高于 GAAP 业绩，主要调整项目为 110 万美元的股权激励费用。

磷化铟需求与毛利率扩张推动业绩扭亏为盈

管理层将创纪录的营收主要归因于客户对磷化铟材料异常强劲的需求。AXT 未披露具体产品层面的营收，因此无法从新闻稿中精准定量磷化铟相对于砷化镓和锗的具体贡献。

AXT 还提到了生产率的提高以及高价值、大尺寸产品能力的提升。这些进展伴随着 GAAP 毛利率上升至 56.0%，不过公司未提供具体的数据分析，来说明需求、产品组合、生产率及其他因素对毛利率的具体个别影响。

运营费用从 730 万美元增加到 1270 万美元，增幅约为 72%，但营收增长明显更快。因此，运营利润率由上年同期的负 4.0% 提升至约 38.7%。

盈利能力与资产负债表

净利息收入提供了额外的利润增益。AXT 录得 590 万美元的净利息收入，而 2025 年第三季度为净利息支出 39.5 万美元，税前同比改善约 630 万美元。

在 2025 年 12 月 31 日至 2026 年 9 月 30 日期间，公司资产负债表大幅扩张。现金及现金等价物从 1.203 亿美元增加至 4.855 亿美元。短期和长期投资合计另有 2.992 亿美元，使得现金及投资组合（不含受限资金）总计达到约 7.847 亿美元。

流动负债也从 9050 万美元增至 1.909 亿美元。其中，短期借款从 6280 万美元增至 7250 万美元，应计负债从 1480 万美元增至 1.004 亿美元。存货达到 1.037 亿美元，高于 2025 年底的 8170 万美元。

加权平均摊薄总股本为 6590 万股，比上年同期的 4380 万股高出约 50%。这一扩大的股本基数导致每股所代表的公司利润减少（相较于维持先前股本基数时的 EPS 而言）。

管理层观点

首席执行官 Morris Young 表示，AXT 制定了在 2026 年将磷化铟产能翻倍的计划，目前已超额完成该目标。他补充道，生产率提升和大尺寸产品能力的扩展使公司 2026 年磷化铟营收机会增长了三倍以上。该表述描述的是潜在机会和产能，而非已报告的营收或正式的定量业绩指引。

管理层重点仍在于扩大生产规模，并在客户需求增长时为其提供支持。因此，执行力、生产良率以及将扩充的产能转化为持续的销售额和利润率的能力，是评估未来几个季度的核心所在。

近期内部交易

提供的六个月内部交易汇总显示，通过 6 笔交易共买入 103,165 股，通过 9 笔交易共卖出 272,336 股，净卖出 169,171 股。在最新报告的 10 笔交易中，6 笔为卖出，报告的总价值约为 577 万美元；其余记录包括 1 笔股票赠予和 3 笔股票奖励。

这些记录仅描述了交易情况，并未说明内部人士买入、卖出、赠予或接收股票的具体原因。

投资者需要关注的风险

• 对磷化铟需求的依赖：管理层将该产品类别列为主要的营收驱动因素。客户需求的任何放缓都可能影响业务增长和产能利用率。
• 毛利率与生产执行力：维持 56.0% 的毛利率可能取决于生产率、产品良率、产能利用率以及对高价值、大尺寸产品的持续需求。
• 出口许可证及地缘政治风险：AXT 指出，磷化铟衬底出口许可证的获取以及中美之间的紧张局势是可能影响运营和销售的因素。
• 摊薄总股本增加：加权平均摊薄股本同比增加约 50%，这可能会限制相对于净利润总额增长的每股收益（EPS）增长。
• 应计负债增加：应计负债由 2025 年底的 1480 万美元增至 1.004 亿美元。新闻稿未说明增长原因，其对未来营运资金和现金流的影响值得持续关注。

总结

AXT 2026 年第三季度的业绩反映出重大盈利扭亏为盈，磷化铟需求、生产率提升以及高价值产品能力支撑了创纪录的营收和毛利率大幅扩张。后续关注重点在于需求和毛利率是否具有可持续性、AXT 将扩充产能转化为销售额的效率如何，以及出口许可证风险、负债增加和股本扩大如何影响未来的每股表现。