爱迪生国际2026年第三季度业绩：因上年同期费率裁决收益消退，核心每股收益下滑

爱迪生国际（NYSE: EIX）公布2026财年第三季度营业收入为48.86亿美元，同比下降约15.0%，上年同期为57.50亿美元；按美国通用会计准则（GAAP）计算的每股基本收益（EPS）从上年同期的2.16美元降至1.88美元。非GAAP核心每股收益从2.34美元降至1.92美元，主要原因是上年同期包含南加州爱迪生公司（Southern California Edison）追溯实施其2025年费率案决议时确认的收益。

核心财务业绩

营业利润下降速度快于营收，降幅约31.6%，营业利润率收窄约4.8个百分点。营业总支出虽有所下降，但不足以抵消营收的降幅。

归属于普通股股东的净利润下降13.0%至7.24亿美元。核心收益降幅更大，原因在于本季度包含1400万美元的净非核心损失，而2025财年第三季度为6900万美元。

核心收益与核心每股收益均为非GAAP指标，剔除了终止经营业务以及管理层认为不能代表持续经营业绩的重大离散项目。

业务与分部业绩

南加州爱迪生公司（Southern California Edison）作为爱迪生国际旗下的主要公用事业子公司，贡献核心每股收益2.14美元，低于上年同期的2.58美元。管理层将这一降幅主要归因于2025财年第三季度确认的收益，当时2025年综合费率案（General Rate Case）决议追溯至2025年1月1日实施。而该决议授权的物价调整机制带来的更高收入，对本季度业绩构成了部分弥补。

爱迪生国际母公司及其他业务报告核心每股亏损为0.22美元，较上年同期的0.24美元亏损略有收窄。优先股股息下降对同比改善起到了支撑作用，但部分收益被利息支出的增加所抵消。

索赔费用减少及税收收益减缓收益降幅

营业总支出从43.18亿美元降至39.06亿美元。扣除追偿后的野火相关索赔费用从2.95亿美元降至800万美元，资产减值及其他费用从8800万美元降至200万美元。尽管上述费用有所减少，但由于营收降幅更大，仍导致营业利润减少了4.52亿美元。

在营业利润以下，利息支出从4.88亿美元增加至5.45亿美元。然而，爱迪生国际录得2.03亿美元的所得税收益，而上年同期为所得税费用1.75亿美元。这一3.78亿美元的逆转，有助于在营业利润大幅下滑的情况下减缓归属于普通股股东净利润的降幅。

资产负债表也显示出向长期借贷倾斜的趋势。截至2026年9月30日，长期债务从2025年底的360.70亿美元增加至390.02亿美元，而短期债务则从23.90亿美元降至7.90亿美元。包含一年内到期的长期负债在内，总债务增加了约12亿美元。现金及现金等价物为1.71亿美元，公用事业物业、厂房及设备净值从631.31亿美元上升至661.11亿美元。

业绩指引

爱迪生国际维持了2026财年核心每股收益指引区间，同时将每股基本收益指引区间的上下限均下调0.04美元，以反映截至9月30日确认的额外非核心项目。公司同时重申对2025年至2030年实现每年5%至7%的核心每股收益增长充满信心。

管理层观点

管理层强调了社区安全、客户可负担性以及持续的电网投资。南加州爱迪生公司已在火灾高风险区域对其约90%的配电系统进行了抗灾加固，并计划开展有针对性的投资以解决剩余的风险隐患。

野火政策仍是核心议题。爱迪生倡导建立长期有效的加州改革框架，其中包括明确的流动性来源，以及不与野火基金（Wildfire Fund）挂钩的股东责任上限。管理层表示，此类改革对于保障客户可负担性以及在合理资金成本下支持电网投资至关重要。

近期内部人士交易

所提供的详细内部人士交易记录列出了2026年的以下直接抛售情况。同一数据集中另一份为期六个月的汇总显示零交易，因此展示这些记录并不对内部人士活动得出更广泛的结论。

投资者需警惕的风险

• 野火责任与成本回收：SCE通过监管费率回收未投保野火索赔、修复费用及防灾减灾成本的能力，可能对盈利及流动性产生重大影响。
• 政策及野火基金的不确定性：是否能建立长效的责任框架仍未解决。野火基金资金不足或监管解释不利，可能会增加融资成本和股东面临的风险敞口。
• 客户可负担性限制：更高的运营与资本成本可能加大监管批准和费率回收的难度，从而对SCE的投资计划和获批的回报率造成潜在影响。
• 利息与融资压力：本季度利息支出有所上升，总债务较年末增加。信用评级变动或资本市场准入条件恶化，可能推高电网投资的融资成本。
• 电网升级的执行力：野火防范及更广泛基础设施项目的完成，取决于许可证获取、承包商履约、监管批准以及控制施工成本的能力。

总结

由于上年同期南加州爱迪生公司实施费率案决议导致对比基数较高，爱迪生国际2026财年第三季度的业绩同比有所下滑。野火相关索赔费用的减少以及大幅税收收益缓冲了对净利润的影响，但营业利润率收窄和利息支出上升仍构成了显著压力。公司维持核心每股收益前景不变，而野火政策改革、融资成本以及剩余电网加固工程的执行情况是后续需重点关注的核心议题。