BETA 2026财年第二季度业绩：营收翻倍以上，亏损扩大

BETA Technologies（纽交所代码：BETA）公布2026财年第二季度营收为1470万美元，较上年同期的600万美元增长约146%，而每股摊薄净亏损为0.64美元，上年同期为2.02美元。服务营收推动了大部分营收增长，但研发支出增加以及毛利率下降导致GAAP净亏损扩大。

核心业绩数据

营收同比增加870万美元，其中服务业务贡献了1140万美元，占季度总营收的近78%。毛利润增速慢于营收增速，原因是营收成本从120万美元增至660万美元，导致毛利率下降约25个百分点。

运营费用几乎翻倍，达到1.661亿美元。因此，尽管营收基数有所提高，但运营亏损、净亏损和调整后EBITDA亏损均有所扩大。

调整后EBITDA是一项非GAAP指标，剔除了股权激励费用、权证费用、收购相关费用、资产处置损失和首次公开募股（IPO）成本等项目。

业务与营收结构

服务营收增长约233%至1140万美元，而产品营收增长约29%至330万美元。服务毛利润从230万美元增至640万美元，使服务业务成为营收和毛利润增长的主要来源。

产品业务的盈利表现则走向反面。尽管产品营收增加，但产品毛利润却从250万美元降至160万美元，原因是产品营收成本从上年同期的仅6.2万美元飙升至170万美元。

在运营方面，BETA将其充电网络扩大至138个站点，并宣布计划通过美洲电动空中走廊联盟（America's Consortium for Electric Skyways）部署多达250个站点。该公司还在美国联邦航空管理局（FAA）的eVTOL综合试点项目下启动运营，并报告了H500A和CX300飞机的进一步认证工作。

商业活动包括与Loganair签署了购买5架CX300飞机的条款清单（包含另外5架的选择权）。BETA还推出了用于国防领域的MV250自主混合动力飞机，并与GE Aerospace、美国国家航空航天局（NASA）及波音合作，完成了30,000英尺以上的高空混合动力飞行。

服务驱动的增长未能抵消毛利率和研发压力

BETA在本季度创造了约870万美元的增量营收，但新增毛利润仅约320万美元。与此同时，运营费用增加了约8200万美元，导致运营亏损扩大了约7880万美元。

研发费用是最大的费用驱动因素，随着BETA对认证项目和赋能技术的投资，研发费用增至1.224亿美元。该数字包括与GE Aerospace合作相关的570万美元非现金权证费用，以及与某项收购相关的1610万美元在研研发费用。即使在经过指定调整后，调整后EBITDA亏损仍大幅增加，表明亏损扩大不仅限于这些项目。

盈利能力、流动性与资本支出

截至2026年6月30日，BETA拥有14.8亿美元的现金及现金等价物，较2025年12月31日减少约2.308亿美元。现金余额仍远高于上年同期报告的1.745亿美元，公司将其归因于私募融资和IPO募集资金。

该季度资本支出达到4110万美元，而上年同期为600万美元。物业及设备从2025年底的3.485亿美元增至4.028亿美元，反映出BETA在推进飞机研发、认证、制造能力和充电基础设施建设方面的持续投资。

1330万美元的利息收入有助于抵消部分运营亏损。因此，公司报告的净亏损为1.488亿美元，而其运营亏损为1.581亿美元。

2026财年业绩指引

BETA上调了全年营收预期，并更新了调整后EBITDA预测。所提供的材料未将先前的指引范围进行量化，因此无法确定调整幅度的大小。

公司未提供前瞻性调整后EBITDA的GAAP调节表，因为诸如未来股权激励费用等项目取决于其表示无法合理预测的因素。

近期内部人士交易

提供的内部人士交易数据显示，在过去六个月中，内部人士共买入341,646股，卖出368,928股，净卖出27,282股。最近列出的七笔减持为首席执行官Kyle Clark的间接交易，总报告价值约为384万美元；数据未说明减持的原因。

6月11日的这三笔记录为股票授予，而非公开市场购买。交易数据未提供各笔记录的具体股数。

投资者需要关注的风险

• 相对于营收而言，亏损规模依然庞大。BETA本季度1.488亿美元的净亏损是其营收的十倍以上，而全年调整后EBITDA指引预计亏损达4.00亿至4.45亿美元。
• 毛利率承压可能会限制经营杠杆效应。营收增速快于毛利润增速，且尽管产品销量增加，产品毛利润却有所下降。
• 适航认证仍是影响执行的关键环节。BETA报告称在满足FAA要求和测试方面取得了进展，但其飞机项目在实现更广泛的商业化部署之前，仍需进行进一步的认证工作。
• 研发与基础设施建设属于资本密集型。季度资本支出增至4110万美元，同时在2026年前六个月内现金减少了约2.308亿美元。
• 商业意向须转化为实际交付营收。与Loganair签署的协议仅为购买5架飞机和5架选择权的条款清单，而目前季度营收仍以服务为主。

总结

随着服务业务扩展，BETA第二季度的营收实现翻倍以上增长，但更高的营收成本和大幅增加的研发投入导致绝对亏损进一步扩大。融资后充足的现金余额为其持续的飞机研发、认证及基础设施支出提供了支撑，而需要关注的核心问题是毛利率走向、认证进展、资金需求，以及商业承诺能否转化为产品营收。