indie Semiconductor 2026财年第二季度财报：营收增长24%，经营亏损收窄

indie Semiconductor（NASDAQ：INDI）2026财年第二季度营收为6,400.9万美元，同比增长24.0%；GAAP稀释每股亏损0.17美元，上年同期为每股亏损0.20美元。收入增长叠加研发费用下降、重组费用消失，使GAAP与非GAAP经营亏损均有所收窄，但公司仍未实现盈利，库存和长期债务也继续上升。

核心业绩数据

截至2026年6月30日的季度内，indie营收同比增加1,237.5万美元，而营业费用总额仅增加446.4万美元，推动GAAP经营亏损收窄。上年同期计入的710.7万美元重组费用本季度不再出现，研发费用也小幅下降；另一方面，销售成本和销售、一般及行政费用仍在增长。

非GAAP经营亏损和调整后EBITDA亏损的收窄幅度高于GAAP口径，显示持续经营层面的亏损压力有所减轻。不过，本季度非GAAP调整项目规模仍然较大，主要包括1,791.9万美元股权激励费用和779.9万美元无形资产摊销。

公司没有披露GAAP毛利润或毛利率，原因是部分合同收入对应的成本在发生时计入研发费用，无法切分至销售成本，因此不宜直接根据报表项目推算毛利率。

业务与产品进展

产品收入仍是indie的主要收入来源，本季度同比增长约21.7%；合同收入基数较小，但同比增长约83.0%。两类收入均实现增长，合同收入对整体增量的贡献相对有限。

产品方面，公司披露其77GHz雷达方案继续获得北美、欧洲和中国车企采用，并取得一项支持沃尔沃项目的一级供应商雷达设计定点。计算机视觉业务获得中国车企的iND880视觉处理器新定点，公司还推出面向汽车和实体AI应用的iND881边缘AI SoC。

汽车以外，公司在Unitree和Agibot取得传感产品设计定点，量子业务的订单量创季度纪录，并包含新的客户出资项目。这些进展反映潜在项目储备，但公司没有披露相关定点的金额、量产时间或本季度收入贡献。

盈利能力与资产负债表

本季度销售成本为4,092.3万美元，同比增长约33.3%，增速高于营收；研发费用则同比下降约1.7%至3,780.9万美元，销售、一般及行政费用增长约10.9%至2,035.9万美元。收入增量、研发费用下降以及上年同期重组费用不再发生，共同推动经营亏损收窄。

截至2026年6月30日，公司持有现金及现金等价物1.3898亿美元，较2025年末减少648.1万美元。同期库存由4,861.8万美元增至6,762.6万美元，增幅约39.1%；应收账款由5,748.5万美元增至6,781.6万美元，增幅约18.0%。库存增速明显高于本季度营收同比增速，后续需要观察其能否随着销售增长得到消化。

长期债务由2025年末的3.3983亿美元增至4.0374亿美元，增加约6,390.7万美元；股东权益则由3.8401亿美元降至3.2216亿美元。公司在亏损尚未消除的情况下扩大了长期债务规模，利息支出本季度为468.8万美元，高于上年同期的452.7万美元。

营收增长与费用控制缩窄亏损，调整项目仍然显著

本季度GAAP经营亏损同比收窄791.1万美元，说明收入增长开始对固定研发和管理费用形成更强覆盖。非GAAP经营亏损收窄564.5万美元，表明即使剔除重组、摊销和股权激励等项目，主营经营表现也有所改善，并非完全由上年同期重组费用消失所推动。

不过，GAAP经营亏损与非GAAP经营亏损之间仍相差约2,619.5万美元，其中股权激励费用占1,791.9万美元，无形资产摊销占779.9万美元。股权激励费用还高于上年同期的1,475.9万美元，因此投资者在观察非GAAP盈利进度时，也需要同时考虑这些调整项目对GAAP亏损和股本结构的影响。

业绩指引

indie预计2026财年第三季度营收为6,700万至7,300万美元，中点为7,000万美元，较第二季度营收环比增长约9.4%。公司表示，指引中点对应同比增长30%，其中核心业务和无锡indie Micro预计分别贡献约4,000万美元和3,000万美元。

管理层观点

联合创始人兼首席执行官Donald McClymont将本季度增长归因于公司逐步恢复较高增长，并强调77GHz雷达方案在北美、欧洲和中国车企中的采用进展。管理层还将计算机视觉、量子技术和实体AI视为新的业务机会，但没有提供这些领域的量化收入目标或盈利时间表。

投资者需要关注的风险

• 盈利尚未转正： 尽管多项亏损指标收窄，GAAP经营亏损仍为3,508.2万美元，调整后EBITDA仍亏损646.4万美元，距离持续盈利仍有差距。
• 成本与调整项目压力： 销售成本增速高于营收，股权激励费用同比上升。由于公司无法可靠披露GAAP毛利率，判断产品盈利能力的难度也相对较高。
• 库存和债务增加： 库存较2025年末增长约39.1%，长期债务增加约6,390.7万美元。若收入增长或库存消化不及预期，可能进一步影响资金占用和利息负担。
• 无锡业务处置带来的口径变化： 第三季度指引中约3,000万美元收入来自无锡indie Micro，而公司正在推进出售该业务全部股权。交易的完成时间及后续业务结构变化可能影响收入可比性和经营结果。
• 设计定点转化存在执行要求： 雷达、视觉、实体AI和量子业务取得多个项目进展，但相关金额和量产时间尚未披露，设计定点能否按计划转化为规模收入仍需后续验证。

总结

indie Semiconductor第二季度的核心变化是营收恢复两位数增长，同时GAAP与非GAAP亏损均有所收窄，产品收入、雷达和视觉方案构成主要经营支撑。接下来需要重点观察第三季度30%的中点收入增长能否实现、库存能否得到消化，以及无锡业务处置、债务增加和较高股权激励费用对盈利路径的影响。