Murphy Oil 2026财年第二季度财报：净利润增至2.32亿美元
Murphy Oil（NYSE: MUR）2026财年第二季度生产收入为9.263亿美元，同比增长35.6%；稀释EPS为1.59美元，上年同期为0.16美元。归属于公司的净利润增至2.322亿美元，总产量约16.9万桶油当量/日，商品价格上涨和运营表现优于预期共同推动利润增长。公司同时扩大勘探与开发投入，将全年资本支出指引中点由12.5亿美元提高至15.5亿美元。
核心业绩数据
本季度收入增长的同时，持续经营业务总成本及费用由上年同期的6.034亿美元降至5.736亿美元。其中，租赁运营费用从2.156亿美元降至1.437亿美元，抵消了勘探费用增加等影响，推动持续经营营业利润升至3.547亿美元。
按总收入及其他收入计算，持续经营营业利润率约为38.2%，上年同期约为13.3%。调整后业绩同样改善，调整后稀释EPS由0.27美元升至1.55美元。
| 指标 | 本季度 | 上年同期 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 生产收入 | 9.263亿美元 | 6.831亿美元 | +35.6% |
| 持续经营营业利润 | 3.547亿美元 | 0.922亿美元 | 约+284.6% |
| 归属于Murphy的净利润 | 2.322亿美元 | 0.223亿美元 | 约+942% |
| 稀释EPS | 1.59美元 | 0.16美元 | 约+894% |
| 调整后稀释EPS（非GAAP） | 1.55美元 | 0.27美元 | 约+474% |
| 调整后EBITDA（非GAAP） | 5.927亿美元 | — | — |
| 持续经营经营现金流 | 6.560亿美元 | 3.581亿美元 | 约+83.2% |
| 自由现金流（非GAAP） | 1.100亿美元 | — | — |
GAAP合并财务报表包含MP Gulf of Mexico的20%非控股权益；公司披露的大部分经营指标则排除了非控股权益。
业务与分部表现
Murphy Oil第二季度净产量为168,995桶油当量/日，处于公司季度指引区间上端，主要得益于Tupper Montney油井持续表现良好。陆上业务产量约10.38万桶油当量/日，占总产量的主要部分；海上业务产量约6.50万桶油当量/日，且液体产品占比达到88%。
| 业务或资产 | 原油产量 | 总产量 | 经营进展 |
|---|---|---|---|
| 陆上业务合计 | — | 103,800桶油当量/日 | 液体产品占38% |
| Eagle Ford Shale | 26,900桶/日 | 39,100桶油当量/日 | 6口Catarina新井投产 |
| Tupper Montney | 200桶/日 | 58,100桶油当量/日 | 强劲油井表现推动整体产量 |
| Kaybob Duvernay | 4,700桶/日 | 6,600桶油当量/日 | 4口井平台投产 |
| 海上业务合计 | — | 65,000桶油当量/日 | 液体产品占88% |
| Gulf of America | 45,400桶/日 | 57,100桶油当量/日 | Chinook #8进入完井阶段 |
| 加拿大海上 | 7,900桶/日 | 7,900桶油当量/日 | 产量全部为原油 |
勘探与开发方面，公司在科特迪瓦Bubale-1X井发现石油，两个储层合计遇到100英尺净油层，并已在季后开钻Bubale West-1X评价井。越南Lac Da Vang项目完成管道安装和浮式储卸油装置下水，管理层仍预计该项目将在2026年第四季度实现首油。
并非所有勘探活动均取得成功。越南Hai Su Vang-4X评价井被列为干井并计入费用，导致本季度勘探费用由上年同期的1,040万美元增至3,930万美元。
盈利能力、现金流与资产负债表
持续经营经营现金流达到6.560亿美元，剔除营运资本变动后的经营现金流为5.884亿美元。公司当季资本支出为4.760亿美元，非GAAP自由现金流为1.100亿美元，显示经营活动能够覆盖当季投资，但扩大的全年资本计划将继续占用现金。
截至2026年6月30日，公司拥有约24.8亿美元流动性，包括未提取的20亿美元无担保信贷额度和约4.80亿美元现金及现金等价物。总债务为15.5亿美元，全部由长期固定利率票据构成，加权平均期限为8.7年，加权平均票息为6.3%。
公司第二季度支付了5,000万美元股息，没有回购股票；截至季末，现有回购授权仍剩余5.50亿美元。未实施回购并不代表管理层对估值作出特定判断。
业绩指引
公司将2026年全年资本支出指引提高至15亿至16亿美元，中点为15.5亿美元，较此前12.5亿美元的中点增加3亿美元、约24%。增加的预算将用于推进高影响力评价和开发机会，这意味着公司在产量增长与项目推进方面投入更多资金，同时提高了执行和现金需求。
| 指标 | 最新指引 | 此前指引 | 变化 |
|---|---|---|---|
| 2026年第三季度净产量 | 171,000至179,000桶油当量/日 | — | — |
| 2026年第三季度资本支出 | 3.80亿至4.60亿美元 | — | — |
| 2026年第三季度勘探费用 | 1.35亿美元 | — | 包含1亿美元假设干井费用 |
| 2026年全年净产量 | 167,000至175,000桶油当量/日 | — | — |
| 2026年全年资本支出 | 15亿至16亿美元 | 中点12.5亿美元 | 中点提高约24% |
| 2026年全年勘探费用 | 3亿美元 | — | 包含上下半年合计1.8亿美元干井费用 |
第三季度产量指引中点为17.5万桶油当量/日，高于第二季度实际产量。Chinook #8预计于第四季度投产，预期初始总产量约1.5万桶油当量/日；Lac Da Vang也计划于第四季度实现首油，这两项工程的进度将影响年末产量表现。
管理层观点
首席执行官Eric M. Hambly将下半年的重点放在勘探项目扩展和开发项目落地。管理层认为，Bubale-1X发现扩大了公司的项目选择范围，Hai Su Vang已从评价阶段转入开发规划，而Lac Da Vang正接近首油阶段。
这一表态与资本支出上调相呼应：公司正在利用现有资产组合推进更多评价和开发机会，但项目价值最终仍取决于后续评价结果、建设进度和投产表现。
近期内部交易
提供的汇总数据显示，最近六个月内部人士完成16笔买入、合计240,974股，以及2笔卖出、合计55,928股，净买入185,046股。近期有明确金额的交易包括两笔直接持股卖出，另有两笔零价格股票赠与；这些记录本身不足以判断内部人士对公司前景的态度。
| 日期 | 内部人士 | 交易 | 持股方式 | 交易价值 |
|---|---|---|---|---|
| 2026年3月11日 | Daniel R. Hanchera，高管 | 以33.79美元/股卖出 | 直接 | 1,598,924美元 |
| 2026年3月3日 | Maria A. Martinez，高管 | 以34.93美元/股卖出 | 直接 | 300,650美元 |
| 2026年2月11日 | Robert Madison Murphy，董事 | 股票赠与，价格为0美元/股 | 间接 | 0美元 |
| 2026年2月9日 | Robert Madison Murphy，董事 | 股票赠与，价格为0美元/股 | 间接 | 0美元 |
投资者需要关注的风险
- 商品价格波动： 管理层明确表示本季度利润增长部分来自商品价格上涨。若油气价格回落，收入、利润和经营现金流可能同步承压。
- 资本支出提高： 全年资本支出中点上调约24%，而第二季度自由现金流为1.10亿美元。若项目成本增加或投产推迟，更高投资可能压缩可用于股息、回购或降低债务的现金。
- 勘探结果不确定： Hai Su Vang-4X被确认为干井，公司第三季度指引还包含1亿美元假设干井费用，表明高影响力勘探机会同时伴随较高费用风险。
- 第四季度项目执行： Chinook #8投产和Lac Da Vang首油均计划在第四季度实现，工程进度和初期产量将影响全年产量目标及后续现金回报。
总结
Murphy Oil第二季度受益于商品价格改善、产量达到指引上端以及运营费用下降，收入、利润和经营现金流均同比增长。接下来需要关注的重点已从本季度盈利改善转向资本支出扩张后的项目执行，包括Bubale评价结果、Lac Da Vang与Chinook #8能否按期投产，以及更高投资对自由现金流和资产负债表的影响。
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