Biodesix 2026年第二季度财报：诊断检测增长推动亏损收窄

Biodesix（NASDAQ：BDSX）2026年第二季度营收为2686.1万美元，同比增长34.2%；稀释每股亏损0.71美元，上年同期为亏损1.56美元。诊断检测量增长、单次检测平均收入提高及实验室流程优化共同推升毛利率，但公司仍录得727.3万美元净亏损。

核心业绩数据

本季度收入增速明显高于费用增速：营收同比增长34.2%，而不含直接成本的运营费用增长7%。这一差异带来经营杠杆，推动营业亏损、净亏损及调整后EBITDA亏损同步收窄。

毛利率由上年同期的80%升至82%，主要受诊断检测量增加、单次检测平均收入提高以及单次检测成本下降推动。

调整后EBITDA属于非GAAP指标，主要在净亏损基础上剔除利息、折旧与摊销、股权激励等项目。

业务与分部表现

诊断检测业务是本季度增长的主要来源，收入增长约42%，占总营收约94%。相比之下，开发服务收入因项目完成及收入确认时点影响而下降，两个业务方向出现明显分化。

诊断检测收入增速高于检测量增速，反映单次检测平均收入同比提高。公司将其归因于保险支付覆盖扩大，以及收入周期管理持续改善。管理层表示，开发服务项目储备能够支持该业务在2026年剩余时间恢复增长，但未提供具体量化目标。

盈利能力、现金与资产负债表

不含直接成本的运营费用为2740万美元，同比增长7%，明显低于营收增速。其中，研发费用由326.9万美元降至313.5万美元；销售、营销、一般及行政费用由2241.1万美元增至2428.2万美元。股权激励费用为82万美元，同比下降21%。

截至2026年6月30日，现金及现金等价物为2999.6万美元，较2026年3月31日增长17%。不过，本季度现金变化包含650万美元ATM增发计划净融资，因此现金增加不能完全归因于经营改善。

公司期末长期应付票据为4681.7万美元，本季度利息费用为198.2万美元。利息支出使净亏损高于营业亏损，也是公司迈向净盈利过程中仍需承担的固定财务负担。

收入增长带动亏损收窄，现金增加仍有融资因素

本季度最重要的变化是经营杠杆开始显现。诊断检测收入增长42%，毛利率提高200个基点，而不含直接成本的运营费用仅增长7%，使调整后EBITDA亏损收窄56%，幅度大于净亏损的改善。

不过，公司尚未实现调整后EBITDA或GAAP盈利，现金余额的环比增长还包含ATM增发所得。后续除了观察检测量、报销覆盖及销售效率能否继续推动利润率外，也需要关注公司对外部融资的依赖程度。

业绩指引

Biodesix维持2026财年营收指引不变，中点对应较2025年约25%的增长。公司同时预计全年毛利率维持在约80%，并继续向调整后EBITDA盈利推进，但未给出实现盈利的具体季度。

管理层列出的主要支撑因素包括销售团队生产率提升、支持Nodify Lung检测的临床证据扩大、开发服务项目储备增长以及持续的经营杠杆。

管理层观点

首席执行官Scott Hutton将本季度表现归因于血液肺部诊断产品的持续采用、保险支付覆盖扩大，以及销售团队生产率提高。管理层认为，扩充后的销售团队随着经验积累，有望继续提升生产效率，同时通过费用纪律推动公司接近盈利。

近期内部交易

汇总数据表明，最近六个月内部人士买入28,521股、卖出9,052股，合计净买入19,469股，共涉及22笔交易。内部人士合计持有约413万股，净买入约占其持股的0.50%；这些数据仅反映交易情况，不能单独用于判断管理层对公司前景的态度。

投资者需要关注的风险

• 盈利尚未实现： 尽管多项亏损指标收窄，公司本季度仍有727.3万美元净亏损，调整后EBITDA仍为负318.1万美元。
• 现金增长包含股权融资： 期末现金增加包含650万美元ATM增发净收入，未来流动性仍取决于收入增长、亏损改善及融资安排。
• 开发服务收入波动： 该业务本季度收入下降28.7%，公司解释为项目完成和收入确认时点所致，剩余年度能否恢复增长取决于项目储备转化。
• 增长依赖检测量与报销改善： 诊断检测业务受益于检测量增长和支付覆盖扩大；若这些驱动因素减弱，收入增速和毛利率可能受到影响。
• 利息负担： 公司期末长期应付票据为4681.7万美元，本季度利息费用接近200万美元，继续拉大营业亏损与净亏损之间的差距。

总结

Biodesix第二季度的核心进展是诊断检测业务推动营收增长，同时毛利率提高、费用增速受控，使经营亏损和调整后EBITDA亏损明显收窄。接下来需要观察诊断检测增长能否持续、开发服务收入能否恢复，以及公司在维持约80%毛利率的同时能否减少亏损和对外部融资的依赖。