Airgain 2026年第二季度财报：环比增收推动调整后EBITDA转正

Airgain（NASDAQ：AIRG）2026年第二季度营收为1,369.8万美元，同比增长0.7%；GAAP稀释每股亏损0.13美元，上年同期为每股亏损0.12美元。营收环比增长19.1%，推动非GAAP净利润和调整后EBITDA转正，但产品及客户组合变化令毛利率承压。

核心业绩数据

本季度营收同比基本持平，但较第一季度增加218.7万美元。费用控制使GAAP营业亏损同比收窄，不过上年同期其他收益较高，导致本季度GAAP净亏损反而扩大。

在非GAAP口径下，公司实现净利润30万美元、每股收益0.02美元，调整后EBITDA由上年同期亏损40万美元转为盈利40万美元。

业务与分部表现

企业业务是本季度环比增长的主要来源，但与上年同期相比仍有下降。汽车业务规模较小，不过同比增速最高；消费业务小幅增长，并受益于Wi-Fi 7天线出货。

企业业务环比增加177.8万美元，主要来自IoT调制解调器出货增长；汽车业务环比增加22.3万美元，受车辆网关出货推动；消费业务环比增加18.6万美元，主要由Wi-Fi 7天线贡献。

公司还扩展了AirgainConnect产品组合，并推进机器人、无人机、数据中心监控和企业网络基础设施等机会。其中，机器人和无人机相关产品预计于2026年下半年开始量产出货，数据中心远程能源监控设计项目预计2027年开始贡献收入。

盈利能力、现金流与资产负债表

GAAP毛利率为42.3%，同比下降0.6个百分点、环比下降0.9个百分点。公司将环比下降归因于不利的客户销售组合，以及消费业务产品组合变化造成的毛利率下降。非GAAP毛利率为43.6%，也低于上年同期的43.8%和第一季度的44.2%。

GAAP营业费用为747.4万美元，同比下降4.7%，主要由于无形资产摊销减少，但环比增加5.5%，主要受第二季度遣散费用影响。剔除股权激励、无形资产摊销、遣散及整合成本后，非GAAP营业费用为568.9万美元，同比下降12.1%。

现金流数据为截至2026年6月30日的六个月口径。上半年经营活动净现金流出255.0万美元，高于上年同期的89.6万美元，主要受到应收账款增加168.8万美元、库存增加60.7万美元及应付账款减少118.7万美元等营运资金变化影响。

期末现金及现金等价物为761.1万美元，较2025年末的735.8万美元略有增加。这一变化主要依赖融资活动提供的288.3万美元现金，其中包括ATM增发净所得159.6万美元，以及员工购股和期权行权所得128.7万美元。同期应收账款升至1,446.3万美元，库存升至418.7万美元。

运营亏损收窄，但其他收益减少令GAAP净亏损扩大

本季度GAAP营业亏损由上年同期的200.0万美元收窄至168.5万美元，显示收入规模回升与费用下降改善了核心经营结果。然而，GAAP净亏损却从147.5万美元扩大至170.6万美元，主要差异来自营业外项目。

上年同期公司录得53.9万美元其他净收益，其中包括49.5万美元员工留任税收抵免退款；本季度则录得4.9万美元其他净支出。因此，核心营业亏损虽然改善，但营业外收益消退抵消了这一进展。与此同时，调整后EBITDA转为正值，说明当前盈利改善更多体现在剔除股权激励、摊销、遣散等项目后的经营口径，GAAP层面仍未实现盈利。

业绩指引

Airgain预计第三季度营收将继续环比增长，主要动力来自企业IoT调制解调器和车辆网关，但消费业务面临近期行业供应限制。营收指引中点为1,525万美元，较第二季度实际营收高约11.3%；调整后EBITDA中点也高于本季度水平。

第三季度GAAP毛利率指引区间较宽，其下限低于第二季度水平，表明产品组合和供应限制仍可能影响盈利能力。公司同时预计非GAAP盈利和正调整后EBITDA能够延续。

投资者需要关注的风险

• 消费业务供应限制： 管理层明确提到近期行业供应约束，若关键零部件短缺持续，可能延迟出货并影响第三季度收入增长。
• 毛利率组合压力： 第二季度客户和产品组合已造成毛利率环比下降，第三季度GAAP毛利率指引下限进一步降至40.8%。
• 经营现金持续流出： 上半年经营现金流出扩大至255.0万美元，且应收账款和库存上升，后续收入增长能否转化为现金回款需要继续观察。
• 新项目转化存在时间差： 机器人、无人机和数据中心监控项目尚处于出货准备或设计导入阶段，部分收入预计到2027年才开始形成，实际贡献取决于量产与客户部署进度。

总结

Airgain第二季度的主要变化是营收环比回升，并推动非GAAP净利润和调整后EBITDA转正；企业IoT调制解调器与车辆网关是核心驱动因素。不过，公司同比收入仍接近持平，GAAP净亏损扩大，毛利率和经营现金流也存在压力。接下来应重点观察第三季度环比增长能否兑现、消费业务供应限制的影响，以及收入扩张能否进一步改善GAAP利润与现金流。