石油：供应风险被俄罗斯柴油协议抵消 – 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）分析师 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 指出，尽管中东紧张局势加剧，但由于波斯湾强劲的原油流量以及美俄柴油协议拖累市场，油价依然走弱。他们强调，俄罗斯柴油出口增加以及俄罗斯-乌克兰能源停火的可能性正对中间馏分油裂解价差构成压力，而中东贸易流效率低下和高运费则使成品油价格维持高位。

中东风险与俄罗斯柴油流量

"在中东局势周末升级、冲突有扩大风险之后，人们本以为今天早上油价会走强。然而，事实并非如此。尽管胡塞武装对沙特阿拉伯利雅得的一座机场发动了致命袭击，ICE 布伦特原油今天早盘一度下跌超过 2%。"

"今天油价的走势似乎更多与俄罗斯有关，而非中东局势的发展。美国总统唐纳德-特朗普在周末宣布与俄罗斯达成协议，俄罗斯将立即出口 300kt 柴油，随后在 11 月出口 500kt，并在 12 月出口 1mt。这也将使美国暂时放松对俄罗斯柴油的制裁。"

"因此，虽然这不会解决中间馏分油市场的紧张状况，但今天早上确实对 gasoil 裂解价差造成了一些压力。特朗普总统还宣布俄罗斯和乌克兰同意能源停火，这也会给市场带来一些压力。"

"显然，在中期选举临近之际，特朗普面临越来越大的压力，需要应对高油价和高柴油价格——但要想看到成品油价格更有意义地下行，我们需要看到中东局势正常化。不仅是波斯湾原油流量的恢复正常，还包括这些原油的输出方式。"

"从风险/回报角度看，在布伦特原油交易价格高于每桶 100 美元且中期选举临近的情况下，从多头一侧承担过多风险可能并不理想。特朗普总统随时可能给市场带来意外，这种风险始终真实存在。"

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