白银兑黄金上涨 - 道明证券

道明证券（TDS）宏观分析师丹尼尔-加利（Daniel Ghali）指出，本月白银价格相对于黄金价格有所回升，这可能与其近期表现逊于黄金有关。

白银的基本面仍在改善中

我们预计，未来几个交易日白银市场的商品交易顾问（CTA）抛售活动将对参与'追涨'交易的资金经理构成挑战。

白银价格本月收复了一些相对黄金的失地，这与大宗商品需求情绪的改善趋势一致，并得到了CTA买盘活动和宏观基金重新介入白银的共同支持，这可能与白银近期相对黄金的表现不佳有关。

然而，一轮大规模 CTA 抛售活动的低门槛可能会在短期内增加'追涨'交易的压力，即使在上涨行情中，算法也可能会抛售多达-10%的白银净值。从基本面来看，白银的基本面仍在不断改善，今年迄今为止，我们宏伟的 #白银挤压理论仅出现了一些减速。